杰亮

编贴者按:
达沃斯论坛，是指每年1月在瑞士召开的冬季年会，主要探讨世界性的话题。达沃斯论坛本部在日内瓦，并专门有中国组。在总部的日内瓦之外，还设有两个办事处，一个在北京，一个在纽约。而在中国举办的夏季达沃斯论坛，则是由世界经济论坛创始人兼执行主席施瓦布教授与温家宝总理共同提议设立的。由于夏季达沃斯论坛参会者以全球成长型公司为主，所以被命名为“新领军者年会”。该年会与在瑞士举办的冬季年会相映生辉，已成为达沃斯论坛的第二大支柱。从2006年5月起，达沃斯论坛开始在中国选择“新领军者年会”的举办地，最后确定首届年会在大连举办，第二届年会在天津举办。以后，每届“新领军者年会”都将在中国举办，这体现了中国日渐提高的全球影响力，也体现了达沃斯论坛对亚洲和正在崛起的新经济体的关注。2008年9月26日至28日，第二届“夏季达沃斯论坛”暨世界经济论坛第二届新领军者年会在天津滨海新区举行，这次论坛主题为“下一轮增长浪潮”，在全球经济低迷、次贷风波愈演愈烈之际吸引了全球90个国家和地区的1500多名代表共话全球经济热点问题，探讨解决问题的方案，28日下午，在滨海国际会展中心全会厅落下了本次论坛的帷幕。第三届夏季达沃斯论坛将于2009年9月10日至12日将在大连举行。本栏这次推出「夏季达沃斯论坛   对话商界精英」，转贴新浪网采访商界精英的对话集，以助对世界经济大势的了解。

达沃斯创始人：美经济危机影响堪比911

主持人：我来自新浪网，我想问的是您对今年达沃斯论坛最感兴趣和最关注的话题是什么？谢谢。
　　
施瓦布：正如你所看到的一样，我们今年的话题范围很广泛。这是华尔街金融危机发生以来的第一个大型国际经济论坛。你可以想象此次危机的后果及其影响。有人说2001年发生在纽约的911事件对世界产生了很大的影响。在经济方面，或许我们正经受着类似的冲击。关键是我们该如何应对。或许我们需要加强全球合作，因为只有我们更多地在全球体系下加强合作，才可以避免经济危机的发生。建立新的经济秩序，我们需要更多地制度来避免此次危机。因此这是一个很大的问题，我想，每个人都会思考此次金融危机之后会发生什么。
　　
主持人：您认为中国金融界会对世界金融危机产生怎样的影响？
　　
施瓦布：中国表现出了非常负责的态度。中国对世界经济具有很深的影响，其外汇储备接近1.8万亿美元，在世界经济和全球经济体系中占有很高的权重。我非常高兴看到中国采取了负责任的行为。
　　
主持人：世界经济正在重整，您认为谁会是此次美国金融危机最大的受益者? 谁又是此次危机最大的受害者呢？
　　
施瓦布：在我看来不应该提这样的问题。我们同在一个体系之下， 因此不应该在此讨论输赢的问题。这就像是在一个村子里讨论谁是赢者，谁是败者一样。在此次危机的最后，每个人都是受害者。因此我们必须清楚，世界应该更多地加强相互合作。这是我们此次论坛的目的。
　　
主持人：我知道此次论坛的另一个平行论坛的议题为中国在全球的作用。这是否意味着人们应该重新定义中国在全球经济中的作用，因为一些新兴国家在中国面前变得暗然失色？ 　　

施瓦布：我想，当然，大家都会受到影响。中国可能是受此次经济衰退影响最小的国家。我担心的是，我们在重视应对短期危机的时候，会忽视其他一些问题，例如贫困问题。我知道，温家宝总理现在正在纽约，参与千年发展目标的讨论。这是非常重要的讨论。我很高兴这类讨论在当下进行。像气候变化、水资源短缺这样较软性的问题也必须得到全世界的关注，如果我们不重视这些长期性的问题，即便是在经济形势好转的时候，我们也会无力承受过度的环境污染、水资源短缺以及贫困。

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 22:19 编辑 ]

杰亮

赵令欢：美金融危机将导致国内直投业重新洗牌

主持人：各位新浪网友，大家好！欢迎您来到达沃斯的直播访谈现场，我是主持人权静。今天我们非常有幸邀请到弘毅投资总裁赵令欢先生，欢迎赵总。　　

赵令欢：谢谢。
　　
主持人：赵总不知道今天来参加什么议题呢？
　　
赵令欢：我今天这儿主要是来开几个会议，因为我们很多合作伙伴都在这儿。另外我们是作为新领军企业之一，代表企业来参加这个会议。
　　
主持人：我觉得你用新领军企业这个名词特别适合。我觉得弘毅是国内本土的PE行业，当之无愧的领军者。现在大家都说全球出现了金融风暴，这对PE行业有多大的影响，你怎么看？　　

赵令欢：这件事可能要把全球发生的事和中国发生的事稍微区分开来说，因为中国作为越来越世界化的国度，在金融体系里面还没有百分之百的跟世界金融体系完全接轨，我们有资本控制、汇率控制，平时说起来这是件坏事，但当全球发生金融风暴的时候，相对来讲可能是个好事。所以世界上发生的事情大家都知道，你看美国整个银行系统，投资银行系统处于重新洗牌、崩溃的边缘，政府一个劲在救助。它已经从真正金融的一些问题变成了信心问题，所以这件事在什么地方停住大家还不知道，因为遇到信心的话可以一节一节往下走，也可以很快的回暖回春。
　　
中国相对来讲比较稳固，因为我们本身的资本市场还没有那么发达，也没有那么多引起美国这次危机的衍生物，有毒物的资产，我们相对来讲比较平静。但是由于它金融反应最后真实经济，如果真实经济受到影响的话，金融势必也会受到影响。在国内我们注意到一件事，很明显股市的起落现在有了大幅度的修正，从我这个行业来说，这应该是一个比较健康的事情，过程是比较痛苦，有些人会失去他们投资的资本的东西。这主要因为过去这两年它的虚报、实报，所以纠正了以后我们有了更真实的起点，所以对我来说，对我这个行业来说，这应该是更好的机会。
　　
主持人：其实在资本市场的冬天，PE反而能发现更多有投资价值的机会，可以这么理解吗？　　

赵令欢：未必这么说，但市场对股值，对期望的纠正，对我们这种做直接投资的，不管是风险投资也好，还是PE也好，还是从股投资也好，都应该是一个更健康的环境。
　
主持人：我们看到美国很多投行现在都面临很大的问题，雷曼兄弟都破产了，中国投行行业还没有完全成长起来，很多人担心说在这一轮风暴当中中国投行参与的业务也会不会也受到冲击？　　

赵令欢：我想不会特别大，像这些投行之所以以前发展得那么大，是因为它有各种各样的衍生产品在它业务组合里面，而金融风暴影响了信心之后，衍生产品对公司的伤害速度很快，幅度很大。而中国一些投行恰恰在这方面没有发展到那个程度，所以做得比较谨慎，可能会受到一些影响，但是不会有那种灭顶式的影响。
　　
主持人：很多人说这个危机之后，会带来很多行业的重新洗牌和重组，对于国内风险投资行业会产生这样的后果吗？　　

赵令欢：对我们投资行业，风险投资还有PE都会有一些影响，你想前两年有很多投资公司在价位很高的时候，仿佛IPU市场特别好的时候，做了很多对IPU的投资，如果他们没有分散他们的风险，主要都投到那样一个机会里面，那么现在就会比较难受、比较痛苦，也可能甚至会影响到这些企业以后是否能够发展下去。但反过来说，也会有很多企业当时比较守纪律不那么做，现在就变成一个很好的机会，所以可能会有一些变化。
　　
主持人：这些小的，或者风险控制不够的企业尤其可能被洗掉？　　

赵令欢：这是正常，这也是自然的，行业需要这么发展。
　　
主持人：这个问题不是很好概括，但我还想问一下，结合中国的基本面来说，你们在投资的时候，在内外经济环境当前之下，你觉得不同的产业，不同行业，不同类型的公司会有多大的差别，你们会觉得更看好哪一类产业未来得发展？　　

赵令欢：我们在中国投资实际上是几个支点，第一个支撑点是中国经济本身全面地在快速发展，所以造就了很多比较有吸引力的机会。那么再细分起来弘毅投资是比较大型的投资基金，我们严格的说是那种重组投资性质，所以我们对传统行业也会很感兴趣。而中国传统行业，有些传统行业有两个特别有吸引力的特征，第一个它本身成长率很快，比如过去几年制药、建筑材料本身就有很高的成长率。但同时它又是传统行业就有很多的竞争对手，所以这个行业往往分散度很高，但真正长久来说任何一个行业都不会支撑这么高的分散度，所以它有个整合的趋势，那整合我们又是专家，所以自然高增长率加上整合的机会，加起来会给我们两个有吸引力的点，所以我们会对有些比较分散度高，但是需求旺盛的，大的传统行业也认为是特别亮的行业。
　　
主持人：这些行业也会受到金融危机的影响吗？　　

赵令欢：都会受，但不会那么直接。
　　
主持人：弘毅下一个增长点，是不是就是跟社保基金有关系？　　

赵令欢：社保基金不是增长点，社保基金是我们做人民币基金，做一个支持力度特别大，信誉力度特别高的投资，他们把他们的资金托管给我们，让我们给投资，这个体现出两件事。第一个就是中国PE市场不断地发展，你看我们从过去是纯粹的资本输入国，现在便成了资本自给国，甚至马上变成资本输出国，这是一个进步。另外也体现出，行业对我们这种专业和职业管钱的行业一个认可，以前在国内如果大家有钱投资都是自己去投，难得通过职业管钱的经理去投，世界上也走过这个过程，都是自己投，最后还是觉得由专业、职业的投对他们来讲比较有利，这标志着开始。
　　
主持人：你刚才说到资本输出，我们现在都在说现在国外有那么多廉价的资产，中国的资本会不会到海外投资？那中国风险投资行业有没有壮大到这种程度，可以到海外进行相对危机之后的一些机会去把握？
　　

赵令欢：我觉得会。
　　
主持人：这方面有什么考虑吗？
　　
赵令欢：因为你有了一定的资金基础，又有了一定的管理基础，你还有一定的产业基础，你势必要考虑到不断地去扩张。
　　
主持人：在政府监管层面上有没有政策上的不便利？
　　
赵令欢：政府监管总体来讲滞后于实践，也是很正常，但是跟得还比较快，我觉得政府总体来讲还是比较鼓励高科技创新，也鼓励中国的企业走出去，那么资本去帮助创新，帮助走出去，我想政府会支持的。
　　
主持人：赵总一会儿要参加新领军者的年会，我们也希望弘毅以后在中国PE市场越来越担当起领军者，以后不仅是新领军，而且是更重要的领军者。谢谢。　　

赵令欢：谢谢你。

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 22:27 编辑 ]

杰亮

高盛胡祖六谈华互银行倒闭风波

主持人：各位新浪的网友大家好，这里是达沃斯的现场，欢迎您来到新浪财经的直播间，我们今天请来了高盛亚洲有限责任公司董事总经理胡祖六博士，欢迎胡老师。　　

胡祖六：谢谢。
　　
主持人：胡老师同时也是著名的经济学家，我们知道从前一段日子一直到最近，包括今天华尔街跟美国的金融行业都出了很多的突发的新闻，也是一些比较严重的，我们认为是负面的灾害性的新闻，那有人把这两天的华尔街的动荡，包括美国金融业的动荡称之为金融海啸，不知道胡老师怎么看待这个说法？　
　
胡祖六：海啸是个很好的一个比喻，也可以叫它地震，当然跟海啸是一样的。也可以说多米诺骨牌效应。所以这次的发生这样的一个金融市场金融体系，应该说一百年来也是最深重，波及面最广的一次金融的动荡。
　　
主持人：我注意到胡老师用了一百年来这个词，难道本世纪以来，包括经济的大萧条，二战带来的对金融业的这种冲击，都没有这次的金融危机这么严重吗？　
　
胡祖六：从波及面来说，是跟大箫条是可以相提并论的，当然大萧条持续的时间更长，这种打击，破坏力也更大。但是我们现在还是维持着13个月，未来的演变还没有定论。能不能避免重蹈覆辙，重复上世纪大萧条所造成的这种灾难性的这种持久的打击，要看美国的财政部，央行，还有世界其他的经济体，怎么来采取一致行动，尽快地稳定这个局势，成为避免对美国经济，乃至全球经济，更加深重的影响。
　　
主持人：您觉得现在美国经济乃至全球经济，滑向大萧条深渊的概率有多大？
　　
胡祖六：这个风险不可小估，因为金融系统是经济的心脏，信用、信贷和资本是经济的成长，经济活动，包括消费和投资的权益。如果金融系统持久地这种动荡，造成信心的丧失，甚至大面积的恐慌，从而导致信用紧缩，资本干枯。那么对经济无论是消费，房屋地产业，乃至于对企业的投资，都会有非常非常深远的负面的影响。
　　
主持人：但是也有很多业内的人士，包括经济学家分析说，觉得我们目前滑向这种大萧条的概率不大，因为包括美国的政府，包括全球的央行跟金融机构都会通力合作，采取相应的措施去应对这样的情况，大家团结起来会发挥出很大的作用。　
　
胡祖六：对，这也是吸取大家的教训，现在央行制度和证券交易委员会，有财政，政府的强有的干预，才能避免这种问题。所以我说风险是有的，只是说要看你行动，会不会重复上世纪的金融悲剧，而且看最终政府的行动怎么去解决这次危机。
　　
主持人：您个人的话，您是持乐观态度，中性态度还是悲观态度？
　　
胡祖六：我很审慎。
　　
主持人：也就是偏中性，可以这么讲吗？
　　
胡祖六：现在因为很多政策还没有出台，包括七千亿美元这种计划，那么出台之后，它这个效果究竟有多大，还有待观察。所以我想我是很审慎，即使这个七千亿出台，好像意思就是市场就会为之改观，为之振奋，其实这个危机还没有过去，还是要做好心理准备，就是说投资者也好，政府也好，监管当局，还有相当长的一段时间持续的低迷和动荡和不安，所以一定要做好思想准备。
　　
主持人：胡老师老师刚才提到了七千亿美元的救助计划，但是我看到现在有一些评论的声音说，根据现在市场的表现来看，觉得美国的七千亿的救助计划，没有起到大家当初预期的那么大的作用，虽然说它现在还没有获批，但是从它前期的一些消息跟市场的反映来看，很多人对这个七千亿美元的计划比较悲观，您怎么看？
　　
胡祖六：做这种结论还为时过早，因为这个七千亿美元还只是个计划，还没有得到国会的通过，国会还在进行进一步的辩论。所以市场对这种不知道，这次国会是不是通过，第一。第二，即使国会通过以后，实施要多长时间？那么第三即使实施以后，那么这种效果如何，都有待观察。所以我说这个七千亿美元没什么效果，效果不大这个结论还为时过早。

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 22:28 编辑 ]

杰亮

主持人：其实这两天在国外的电视上，比如说CNN的镜头上，经常可以看到布什面色凝重地对着电视机来讲话，呼吁国会批准这个七千亿美元的救助计划。但是我们看到美国政府，其实国会，比如说国会，美联储跟布什政府，包括新的竞选委员会，大家利益的驳议好像很复杂，这种利益的驳议给救助计划好像也横添了一些变数？
　　
胡祖六：美国的民主制度跟很多政策的通过都会增加很多不确定性，国会的辩论，民主共和两党对自己各党的政治立场，或者说纲领，或者是理念，那么加上这是大选之年，很快再一两个月就会大选。所以的话，厉害更加忧关。但是呢，我觉得现在这个事态这么严重，又是这么紧急，那么我觉得对美国的观察，这种民主、共和两党，还有布什政府一起最终会达成妥协，还是会推出某种足够大的计划，使市场能够具有信心。

主持人：这种妥协的后果您觉得会是以什么样的方式来妥协，比如说削减救援的金额，还是说推迟它的面世时间，或者说有不同的机构来承担等等，就是说它最后的各方的驳议，您觉得它最有可能以一个什么样的方式来推出这个计划？
　　
胡祖六：比如说按照民主党的要求，希望在七千亿美元最少有部分是直接给付不起放贷的低收入的家庭。那么还有一些比较激进的措施，比如说改革，包括想共和党，就涉及政府的会抵制，因为现在是救火，你现在还没时间去讲到以后消防系统怎么去重新制定，安全系统怎么去加强？那是要做的，但是有个轻重缓急的问题，目前是要救火，把火扑灭掉。我想那么这种怎么妥协，要有待观察。至于说你提的七千亿美元把这个规模占下来，那么我觉得这个可能性应该很小，如果真正发生的话，那我非常非常悲观。原因就说七千亿美元被媒体誉为有史以来最大的政府干预行动，其实也不然，今天相对于美国的15万亿美元的GDP的规模，相当于15万亿美元房地产按揭贷款，对于五万多亿的两房的房地产的各种证券和债权的工具，其实是非常微不足道的。

　主持人：也就是说即便把这七千亿美元全部都投放到市场，到底能起多大的作用，还在两者之间？
　　
胡祖六：是的，我想市场可能担心就是说第一是不是通过，第二即使通过以后，是不是足够大能够影响市场的态势。所以我觉得如果任何政客说，我这七千亿美元太多，我想降下来，那完全还不一定做。

主持人：就对信心的打击会更大。
　　
胡祖六：是的。
　　
主持人：也就是说你觉得救援计划它面世的时间，包括它金额的规模来改动的可能性都很是不大？　　胡祖六：政府做的东西只是一种催化剂，想给市场提供一种契机，你看政府这么多巨额的资金进来，能够收购不良的资产，从而给他的资产提供这种底价，是这么一种东西。政府靠这笔钱不可能解决所有的问题。
　
主持人：也就是说他更多的还是对信心的一个互信？
　　
胡祖六：是的。
　　
主持人：你觉得如果我们说妥协的话，会在哪些地方有妥协？
　　
胡祖六：我刚才强调一个妥协说，他们给这种无力去偿还房屋按揭贷款的低收入居民提供一些支持，使他们的房屋不被银行所接收，这是一个很重要的方面。别的方面，我想这可能是最重要的一个东西。

主持人：我们刚才我和胡老师分别用了比如说金融海啸，金融地震这样的词去形容这一次的华尔街动荡，那么我们看到今天现在一条信息就是说金融海啸波及到了另外一个企业，一个公司，一个金融机构，就是华盛顿互助银行，那您对华盛顿互助银行突然传出这个危机，您怎么样解读的？
　　
胡祖六：华盛顿互助银行的问题已经很有，暴露出来已经很久了，从它爆发，华盛顿就是一个受重创的机构之一。

主持人：好像之前我们也没有听到过多的媒体对这个银行的相关事件的报道。
　　
胡祖六：对，很多的媒体没有关注，其实一开始。

主持人：就有了。
　　
胡祖六：华盛顿互助银行跟(英文)，(英文)被美洲的银行所收购了。这是一个最暴露到房地产美国的金融机构，给观众朋友一点背景交代，华盛顿互助银行是全美第六大银行，规模相当大的。总部在华盛顿西雅图，但是业务在摩勒根洲，加利福尼亚州，内华达州，还有佛罗里达，是美国最大的一些州，也是移民最多的州，也是房地产泡沫最厉害的地区。它的业务基本上是房地产贷款和融资。所以呢这次美国的房地产的问题，对它是一个重创。这个问题其实已经持续很久很久了。当初有些更戏剧性的东西，比如说像雷曼兄弟，或者是AIG，所以它进口，像我对华盛顿互助银行已经关注很久，而且还希望中国也有机构和政府能够去收购。

主持人：这也是我接下来要问你的问题，就说我们现在看到摩根大通以17亿美元，应该是17亿美元的价格收购了华盛顿互助银行。您怎么看摩根大通的这次出手？
　　
胡祖六：摩根是非常非常的一个好的举动，收购全美第六大银行，美国是全球的最大的经济体，对吧，最大的银行业市场，全美第六大银行，它的网络无形资产，是非常非常有吸引力。
　　

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 23:52 编辑 ]

杰亮

主持人：也就是它这个非常明知，很聪明的一次出手，超级捡便宜货，可以这么讲吗？
　　
胡祖六：对，是一个就说这也是百年不遇的这种机会，像很多欧洲的商业银行，大型的金融机构到美国想去发展，在那儿经营了二十年，三十年，四十年，永远在美国市场爬不到前十位。
　　
主持人：但通过一次并购？
　　
胡祖六：比如说第六位，所以像摩根大通这一次，就这么一锤子买卖，马上就变成全美第一大银行，存款市场份额最高的银行。原来是美洲银行，现在已经超过美洲银行了，远远超过花旗银行，对它的战略定位的竞争力也是一个非常大的一个提升。我也很可惜，中国的很多金融机构想去美国开分行，你开分行一百年都不可能在美国有这么大的规模。
　　
主持人：总之很慢很慢这种自己积累的发展。
　　
胡祖六：我一直都在希望有个中国的金融机构能够出手，能够把华盛顿互助银行能够收购过来，这个银行曾经是700亿美元的市值，现在还剩77美元。

主持人：那咱们回到并购的这桩案件本身，本身这个消息对于美国现在金融危机应该说是一个利好的，增强恢复信心的一个消息吗？
　　
胡祖六：有两方面，一方面就是说像这些大的金融机构被迫被接管，或者是被收购，本身就是引起很多别的机构金融的担心。华盛顿互助银行不是唯一的一家，不是最后一家，还有很多别的摇摇欲坠的这些金融机构，最后也被这样。所以大家会更加担心。但是另一方面就说通过这种整合，比较有实力的大型的金融机构去收购这些比较薄弱的机构，那么也是提升信心。所以总而言之，这是危机化解的一种必然的结果。像大萧条上世纪三十年代，在大萧条的几年间，美国有一万两千多家银行倒闭。
　　
主持人：大浪淘沙。
　　
胡祖六：对，所以大浪淘沙，优胜劣败，这么一种重新的整合，这是市场经济必然的一种结果。
　　
主持人：刚才胡老师提到了大浪淘沙和整合，我们现在看到好像出现了这样一种趋势，有些分析人士在说银行都在向大的银行业集团的方面去发展，比如说投行下面有商业银行，商业银行集团下面又有投行，这样子一种趋势是否跟您刚才所说的经历了箫条跟危机之后的这种整合是一致的？
　　
胡祖六：可能有这种结果，但这不是唯一的结果，就说规模大是有好处的，但是并不是都一定有好处。这次整个金融风暴里面，其实很多大型金融机构也受到重创，像花旗，像瑞银，包括美洲银行。那么像花旗和瑞银都是商业银行和投资银行都有的，所以关键性还是核心竞争力，核心优势，还是你的管理的能力，在你的风险控制的这种有效性。所以我觉得在一个成熟，大型的金融体系里面，应该也各式各样的金融机构，有的是巨大，有的是比较小的，但是也是经营得非常好的金融机构，那么有的是商业银行，投资银行都经营，有的是专做商业银行，有的是专做投资，所以应该根据自己的特点，根据专长去找到市场自己的定位。
　　
主持人：刚才胡老师说你其实关注华盛顿互助银行已经很长时间了，在它重大的新闻传出之前，其实你就已经注意到它在走向危险的边缘，那么我们现在往后看，你觉得下一站可能会出现危险或者是风暴的机构会是什么？　　

胡祖六：还有很多类似像华盛顿互助银行，可能小一点这些地区性的银行，他们的业务也很单一，主要是房地产。
　　
主持人：比如说有没有具体的？
　　
胡祖六：你像(英文)，像(英文)，这些(英文)，这都是一些区域性的银行，其实也不小。
　　
主持人：也就是说下一步美国金融风暴波及的有可能是区域性的，业务模式比较单一的。　　

主胡祖六：对，比较大的像银行像(英文)，第五大银行，比华盛顿互助银行还要大的银行，它有问题也是非常严峻的。
　　
主持人：那刚才胡老师说了，希望中国的企业在这个时候出手走出去，那我觉得这个前提就是说我们先要分析一下，这一轮的全球金融风暴，对中国的金融银行到底产生冲击了没有？产生了冲击，如果说有的话，它有多大，这个应该是我们走出去之前先要自我分析的一个问题？　　

胡祖六：当然了，对，这次以美国为中心的金融大地震，对中国直接的影响现在来说还是比较小，我们有些暴露，比如说次按债，或者雷曼的一些债券受到一些损失。但相对于很多国际同业来说，应该是小巫见大巫，应该说影响比较小。那么中国的金融机构，经过过去几年的重组改革，应该说自身实力都有显著的提高，资本都非常充足，资产质量也有显著的改善，尤其是财物的实力，包括市值，盈利能力有很大的提高。所以在这种情况下，如果你有企图到国际发展，那么即使这次金融风暴给中国提供了非常好的一个机会，当然也不是盲目的到外面，就是说一定要审慎地，去根据自己的需要和自己的能力去看新目标。当然也不能够因为说有金融危机了，外面的世界很恐怖，我正好是把头埋在沙里，为了安全。

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 23:27 编辑 ]

杰亮

主持人：就我们既不能盲目地保守，又不能盲目地冒进。
　　
胡祖六：但基本上这是非常好的机会。
　　
主持人：那我们在选择走出去的时候，应该注意哪些问题呢？有的时候很多时候我们发现我们本来以为是馅饼的东西，到最后变成陷阱了，我不知道举这个例子准不准确，比如说我们收购黑市，现在已经浮亏很多了，这个可能当初我们在收购的时候，也想着我们走出去去抓住好的机会，但是事后看来，未必是这样的。
　　
胡祖六：投资本身就是风险的，在国际上，在国内也是一样，对不对，在中国国内投资也有很多风险，这是一个必然。但是因为做的投资活动，就说你金融机构或者投资机构去投资，就存在各种风险和波及对象，找到自己的投资目标，对象，你自己的投资结构，还风险的管理能力，使风险控制到最小，才能够获得最高的回报。不是没有风险，那如果没有风险，世界其实不存在，傻瓜都会赚钱。所以说有风险是必然的，但并不是说我们就应该因为有风险，就放弃这种投资机会，所以我们还是应该，中国的经济发展到这个时候，我们的宏观经济周期，我们的实力应该，还有中国经济越来越全球化，国际化，所以我们应该在这次这么大的危机中，应该非常敏锐地，及时地去把握一些机会，而且大胆出去，不应该缩手缩脚。像这次摩根收购华盛顿互助银行，包括以前的波斯顿，巴格达收购雷曼兄弟破产以后的一些资产，那都是以迅雷不及掩耳之势，都是非常快的速度。所以说当我们做好准备，要去执行做这个经济的研究，准备好以后，就应该非常效率地去执行这个东西，你要迟一步，机会就没有了。
　　
主持人：转身就是机会。但是我也在想，就说为什么我们走出去收购没有出现像其他的像摩根大通这么快、准、狠这样的手法，是不是因为我们的监管，或者是我们的流程，我们的审批，让我们没有办法真正做到那样的市场化，那样的快速？　　

胡祖六：我想应该集中的一个问题的一个要害，就说我们尽管市场化改革了这么多年，但是决策机制还是有很多低效率的漫长的不可预测的一个程序。这个应该当事者，就说你这个金融机构，一个企业，他本身是决策者的主体，董事会，这个管理层他它的股东，应该是决策的主体，但是就说往往他们也不敢拍这个板，监管当局是很多政府，这里面比较复杂，所以说在商业化的这个环境下，能够不但有这种投资的专业能力，风险管理能力，而且决策的效率和速度。这也是竞争的一个很重要的一个因素。
　　
主持人：也是我们下一步的金融改革要去努力去完成的东西。
　　
胡祖六：我认为是这样的。
　　
主持人：我们还有最后一个问题，您刚才提到了风险控制，其实了解金融行业的人都知道，其实这个行业里面不是比谁一时赚得多，而是比谁活得长，就说风险控制往往是比你的短期收益更考验一个金融机构长期的运营能力的一个主要。
　　
胡祖六：把你的说法综合起来，在金融市场上面，第一要看你的盈利要强，而且看能活得久，就是要持久的盈利能力。
　　
主持人：但如果说在持久和短期？
　　
胡祖六：比如说有些机构，包括美联雷曼当初可能也赚了不少钱。
　　
主持人：风光无限。
　　
胡祖六：但是可惜现在你看他损失远远超过他赚的钱，赔进去还不够，所以这也是风险管理的持续。所以风险管理是金融机构的看家本领，所以要有能力强，也是你考虑风险管理，但是是要持久的盈利的目的。
　　
主持人：我们知道其实高盛在风险管理上一直是在几大同行中，业界口碑认为最善于做这一点的，能不能有一些经验及或者是一些建议给金融行业，包括国内的金融行业？　　

胡祖六：我们公司也是在这么一百多年来，在不同的学习中，从自己和同行的错误中，能够吸取很多有利的教训，从而不断完善自己风险管理的模式，最后演变成一种文化，就说它已经不是一个模型，不是电脑系统，不是一种技术。
　　
主持人：深入骨髓的。　　

胡祖六：而是整个在这个组织里面，从董事会，到管理层，到每一个员工，都有这种风险管理的意识，这样才能够有效。所以我觉得确实高盛的经验，已经在商学院都是很好的案例，也值得我们很多的中国的金融机构做参考。
　　
主持人：好的，我们因为时间的关系，我们今天在线的直播就先进行到这里了，我们非常感谢胡祖六博士给我们带来关于最新的咨询的一些非常有价值的分析，谢谢你。
　　
胡祖六：谢谢！

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 23:32 编辑 ]

杰亮

摩托罗拉中国区总裁谈通讯业抢滩互联网新业务

　　
主持人：我们看到，其实这一次的达沃斯论坛大家关注的一个 热点的话题就是全球的金融危机，那我想除了金融危机而讨论金融行业本身之外，这场危机对其他行业也有很多的启发跟思考，不知道您在这方面有没有金融危机对自身行业跟公司有没有什么启发呢？　　

高瑞彬：我想第一个启发就是我觉得企业在寻求增长的同时，我们也要兼顾风险的规避，快速的增长当然是很好的事情，可是同时我们也要注意风险的规避，否则的话，发生一个大的风暴，就对于企业是一个灾难性的发展，所以说我觉得这是我觉得学到最大的一个启示。
　　
主持人：刚才跟雷总聊天的时候，他也告诉我说，这个行业里面其实大家都在想的一个问题是怎么把电信跟互联网有所结合，对于这一新的趋势，摩托罗拉相关的想法是怎么样的？　　

高瑞彬：第一个我们是觉得，互联网已经成为我们生活的一部分，而且我觉得接下来，它的应用将会更加的深远推广，然后手机也成为我们随身携带不可或缺的一个就是说通讯的工具之外，现在也结合很多其他的功能，包括音乐、多媒体以及办公等等这些功能之外，现在接下来有更多的定位，手机钱包等等这些方面的业务，所以结合这些业务加上互联网之后，以后肯定会对我们下一步的生活产生巨大的影响。那我想现在我们在庆祝摩托罗拉八十周年，回顾八十周年摩托罗拉很多创新，包括我们在25年前发明的大哥大，也是受影响，现在我们很多的生活，我希望接下来我们能有更多的创新，尤其在移动互联网上面，对我们接下来的八十年或者是一百年，能够有更多更深远的影响。
　　
主持人：我们谈创新的时候，之前大家更多的是肯定，但在这次的次贷危机当中，我们发现创新有的时候也是一把双刃剑，包括这一轮金融危机它最早从金融衍生品跟次级贷款产生的，那么从这个思路来看创新的话，它有优点有缺点，把这个思路移植到IT跟科技的传统的电信行业的话，怎么样在创新的时候同时可能更要思考一个问题就是我们把固有的传统业务更加做大做强，也许这是在创新之外更基础的一点。　　
高瑞彬：对，因为我想就是说，创新肯定是必须要做的，那我觉得就是说今天可能你用任何的新的创新技术，你都可以用来做一个和平的使用方法，可是你可以用来做一个破坏性的使用，所以我觉得是完全看大家怎么来用这些东西，就像有人讲说现在手机随身我在身上可能让你更没有私人的生活，更没有隐私。可是对来说，它增长我们很多生活的乐趣，成我们生活更具有效率，工作更具有效益等等，所以我觉得完全看你怎么使用它，所以说同样的，我觉得创新我们还是必须，将来才能够进步。只是我们在创新的过程中，这些应用，怎么去规避风险。
　　
主持人：那在创新往高发展的基础上，传统业务加强摩托罗拉有哪些思路，我们怎么样把既有的业务更加深的挖掘一下产生更多的效益，我们看到在这轮抢救危机当中，有很多基础性的产业比如说建设或者是制药行业，包括餐饮他们发展的很好，而且也没有受到金融危机的影响，这种思路跟启发是否对摩托罗拉有一些益处？

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 23:43 编辑 ]

杰亮

高瑞彬：一般来说，摩托罗拉公司，我们会把我们的一些研发经费跟投入，主要投入到我们现有的产品上，可是我们会把20%投入这些新的业务上，那甚至于有一些10%的经费投资在一些比较前沿的技术科研上面，我们会有一个组合，这样的话，所以说我觉得这也适用其他的行业，就是说在我们经济发展的这个过程里面，肯定传统的行业还是占主要的目前的业务，而且能够让我们企业能够继续生存的这个很重要一个基础。可是在这个基础上我们也需要不断去看下一步的技术发展，一些新兴的技术跟应用，服务还有业务模式等等，来寻求我们下一轮的增长。所以我觉得我们用这样一个组合来看它，所以同样传统的行业还是非常重要的，因为它还是提供我们衣食住行，每天不可或缺的行业，而且是已经在这边这么多年了，我觉得如果能够把这些传统的行业，跟新的技术，新的服务结合在一起，把它带到另外一个高度，就像昨天我们探讨的时候，就说生产是一个，在中国已经是非常传统的行业，可是你怎么把生产能够带到下一个高度，其实或是有很多事情可以做。包括针对生产一些服务，生产的一些工具，生产的一些，整个程序改进等等，效益提高等等。所以还是有很多挖钱的机会可以来做的。
　　
主持人：能不能具体一点，比如摩托罗拉在传统的这个领域里面挖钱增长点可能会在哪里？
　　
高瑞彬：我们现在目前摩托罗拉所做的手机中单，我们网络设备，我们针对对讲机等等的，是我们目前提供的全世界的消费者运营商，还有我们的企业跟政府应用的这些服务跟产品，解决方案，相对来说接下来我们探讨下一步发展的新的领域，刚才提到跟互联网的结合，然后提供一些新的业务跟服务等等方面的，我们也在不断的探讨，寻求新的增长点，所以我们结合现有产品跟解决方案，解决下一轮发展的趋势，然后找到增长点。
　　
主持人：我们最近科技部门在探讨一个话题就是在通讯领域，硬件是不是一直发展都不是特别好，所以昨天也告诉我说，如果有机会跟您交流，想问问您对通讯领域的硬件未来发展有什么样的想法？　　

高瑞彬：我想硬件肯定就是，因为一个好的应用跟软件肯定要有一个硬件平台来实现它，所以我觉得硬件肯定还是一个，就是说不可或缺一部分，而且你可以看到，多过去这么多年来，硬件的它从处理能力，包括它的体积不断缩小，所以能够让我们更便捷的携带。我记得最早我们在做的时候，大家还是很大的一支电话，待机时间跟现在远远不能相比，所以现在随着科技的变化，我们可以很小的手机里面具备了以前可能是一部打电脑才具备的功能，所以我觉得硬件的引进还是有它很大的发展空间，因为接下来这些新的应用，新的这些处理，尤其在多媒体的处理上面，需要使用的处理能力跟记忆容量会更加的需求更大，所以硬件还是需要它的新的突破才行。
　　
主持人：我们都在讨论这轮金融危机对各行各业有什么样的影响，包括刚才遇到联想了杨元庆，也会问他对联想全球业务产生什么样的影响。你觉得摩托罗拉这样一家公司，首先是大的跨国公司，它的业务范围是通讯相关的，它会不会受到金融危机的影响，如果受影响的话，会是哪些方面？
　　
高瑞彬：因为我刚刚提到，金融危机包括全球一体化，金融风暴，不管是对美国或者对全世界都有一定的影响，所以我觉得说完全不受到影响不太可能，现在问题说，怎么面对这些影响，怎么规避它，怎么样能够在这里面找到机会。所以我觉得就是说，我想相对来说，相对对IT行业相对影响比其它稍微小一点，在这个基础上，我们是全球性的公司，所以我觉得全球业务相对来说我们风险也是比较分散的，在不同的国家，一些新兴国家其实还是在增长的，另外就是说，我们在这一轮的金融风暴里面，我想大家都会针对降低成本，他们肯定每个企业都会在这方面有所关注。我觉得这一方面的话，应该会提供很多解决方案，因为我们在通讯，在企业解决方案这方面，我们有很多好的方案，将来能够提供给这些企业来降低他们的成本，所以对我们来说，可能相对来说也是一种机会。

[ 本帖最后由 杰亮 于 2008-9-30 23:46 编辑 ]