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标题: 乔治·索罗斯的复旦演讲和中国行 [打印本页]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 09:03 标题: 乔治·索罗斯的复旦演讲和中国行

【乔治·索罗斯】1930年8月12日出生于匈牙利的布达佩斯，匈牙利名字是吉奇·索拉什(György)。索罗斯于1947年移民至英国，英语名改为乔治·索罗斯(George Soros）。1952年毕业于伦敦政治经济学院。1956年迁居到美国。他曾经自述说他的目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。在1970时，他和占·罗杰斯（Jim Rogers）一起创立了量子基金（Quantum Fund）。其后十年间，量子基金回报率每年大约42.6%，共回收了33.65倍的利益，也创造了索罗斯的大部份的财富。每年平均以35%的综合成长率而令华尔街同行望尘莫及。他好像具有一种超能的力量左右着世界金融市场。他的一句话就可以使某种商品或货币的交易行情突变，市场的价格随着他的言论上升或下跌。索罗斯是LCC索罗斯基金董事会的主席，民间投资管理处确认它作为量子基金集团的顾问。量子基金在量子集团内是最老和最大的基金，普遍认为在其28年历史中在全世界的任何投资基金中具有最好的业绩。1980年获得新学院与牛津大学，1991年获得布达佩斯经济与行政管理大学（Budapest University of Economics）与耶鲁大学颁予荣誉博士学位。2000年又得到耶鲁管理学校（Yale School of Management）的耶鲁国际中心经济奖，1995年并得到了波隆那大学的最高奖项——荣誉桂冠（Laurea Honoris Causa），以表彰他为促进世界各地的开放社会所做的努力。

目录
(1)索罗斯 “金融巨鳄”的梦想是哲学家(第1－第5楼)
(2)罗斯这次给了我们什么信号(第6－第6楼)
(3)索罗斯：杭州之行纯粹是对马云私人回访(第7－第8楼)
(4)索罗斯在北大演讲全文(第9－第13楼)

索罗斯 “金融巨鳄”的梦想是哲学家
作者：姜澎樊丽萍

当国际投资大师乔治·索罗斯昨天来到上海时，不少人满怀期望地往他进行演讲的复旦大学赶去，期待他能在金融危机的当下，给投资者指点迷津。半个小时的讲演，半个多小时回答问题，不同听众会从中获得不同的感受。如果你想问问他：最近投资了什么产业，或者持有哪类股票才可能获利？他会开玩笑地告诉你：“我确切地知道，持有什么才能获利，但是我没有告诉你的自由。”
　　
　　在不少人心目中，索罗斯是备受争议的国际金融巨鳄——他曾经靠一己之力打垮英格兰银行，成功狙击英镑；他曾经一手导演东南亚金融危机，把投机生涯推到顶峰，却也被包括马来西亚前总理马哈蒂尔在内的许多人痛斥为“世界经济的蛀虫”；他的量子基金从1969年至2000年的平均投资回报率是惊人的35%，华尔街无人能出其右……
　　
　　但昨天，站在复旦大学讲坛上的79岁的索罗斯，似乎更希望自己以哲学家的面目出现。虽然他的咳嗽声数次打断了他的讲演，虽然因为年长的关系他的听力有所下降，但是这一切都无碍他此次沪上演讲的计划——他要告诉人们，要理解全球金融危机，必须对他提出的反身性理论（Reflexivity）予以足够重视！
　　
　　早在20多年前，当索罗斯在他的著作《金融炼金术》中首次提及“反身性理论”这一具有浓郁哲学意味的命题时，有人曾嘲笑索罗斯是“有钱人在自我放纵”。但在国际金融危机的大背景下，索罗斯重拾旧话大谈“反身性理论”，听众都不得不在这位老者的带领下，走进一个形而上的世界。
　　
　　这就是索罗斯，当你问他投资技术问题时，他给的回答总是似是而非。例如“现在所有的经济复苏的迹象都是暂时性的，并不意味着一个新的经济繁荣周期的开始。”事实上，按照他的反身性理论，预测未来本身就不可能。
　　
　　但当你问索罗斯哲学问题时，他俨然很来劲。在复旦大学的讲坛上，索罗斯首次明确地表示，其追随一生的导师、著名哲学家波普的一些观点，他已经不能完全赞同。
　　
　　金融运行不可测市场需要新范式

　　
　　昨天一整个下午，索罗斯在讲坛上耐心阐述的，都是他20年前就已经提出的理论，以及这些理论如何在此次金融危机中得到了验证。时至今日，这些理论似乎具有很强的解释力。但是20多年前，他提出的这些理论却并没有人感兴趣。
　　
　　1987年，索罗斯写了他的第一本书：《金融炼金术》。书名充满诱惑，吸引着许多“寻找投资圣杯”的人。但是买了这本书的人大多非常失望，因为书里只字未提如何投资挣钱，有的只是严肃的理论加他的哲学思索。当时甚至有媒体嘲讽他“一有钱就犯有钱人的通病，有了钱以后就开始要扮深刻谈思想”。但是，真正读懂这本书的人却不这么看，而且在今天看来，他的理论可以说精确地总结了他眼中的“没有规律而且无法预测”的市场规律。
　　
　　有评论家说，索罗斯的《金融炼金术》，明显不是写给一般人看的。只有哲学、金融学、心理学“三学位一体”的人，才能真正搞明白他到底要说什么。
　　
　　　

[ 本帖最后由 NZWJ 于 2009-6-16 07:52 编辑 ]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 09:09 标题: 索罗斯 “金融巨鳄”的梦想是哲学家(2)

　2008年，缘起美国的次贷危机演变成全球金融危机，索罗斯的新书又面世了，这次书的英文原名叫《金融市场新范式》。不过，熟悉他的人会发现，这本书只不过是1987年《金融炼金术》的升级版。在新书里，索罗斯告诉人们的，仍然是20多年前在《金融炼金术》里就已经讲过的市场反身性理论，以及如何在市场暴涨-暴跌过程中寻找市场错误——当然寻找错误的同时可以“顺便”获利。不过对于这本书的中文译本：《索罗斯带你走出金融危机》，他的助手称，至今没有敢告诉索罗斯这本书的中文名字，担心他会觉得这是一派胡言。因为事实上，这个书名和索罗斯“金融市场不可测”的哲学理念是大相径庭。
　　
　　市场反身性理论，简言之就是市场并不像人们所认为的那样是理性的。市场现象会影响投资人的心理和行为，而投资人的行为反过来又会影响市场，导致市场处于非理性状态，进而产生泡沫。这个在如今的金融危机中被充分验证的理论，为何在20多年前无人问津呢？索罗斯的解释是：“那是因为，有一些非常普通、非常常规性的东西被我们非常愚蠢地忽视了。20多年前，我在书中提出的理论指导了我的整个投资生涯，并且它使我在投资生涯中获得了不同的感受。”

索罗斯对他提出这样的理论的解释，果真非常哲学，他说：“我提出这样的理论，是因为我们的金融体系和经济体系永远处于一个扭曲状态，这是一个事实。而且我们对于这种金融市场的扭曲的观点，会导致未来的金融市场以一种我们所无法预测的方式，向一种前所未有的方向发展。这种发展的方向，我们把它称作回归式的发展方向。”
　　
　　他补充说，一般来说，要获得知识就需要一个独立的标准，通过这个标准我们可以评判我们的认知是否正确。这种独立的标准或者是独立的条约，向来占据了我们经验知识的整个世界，所以我们向来是依仗这样一种认知和模式获得一个知识。但是直到最近，我开始极大地怀疑我们是否应该对原有的理论作出一种全新的观察。因为，对于外部客观世界的错误的认识或者说是错误的标准，将无助于我们认识世界，而且它将扭曲我们对世界的客观的认知。
　　
　　“如果这一点推及金融市场，那就是金融市场有时比较稳定，金融市场的价格是围绕着一个平衡点去波动，这种均衡理论是来自于物理学理论。经济学家想要提出一种理论，对金融市场进行一个评估和预期，但是他们忽视了自然现象是独立发生的，是不围绕着人的思维来发展的，而社会现象却是受到认知影响的。人的差异性思维会影响认知环节，这种影响有两种方式：一种就是对世界的客观认识；另一种就是把自身参与的思维和现实联系在一起，即自反性理论。这种自反性理论实际上与思维有联系，但是在现实经济学中，人们总是会忽略这种相互的影响。人们想要模仿自然科学领域的认知方式，问题是把这种方式用于社会科学，却恰恰会得出一些错误的理论。为这种曲解的理论，我们已经付出了代价。”
　　
　　市场原教旨主义是金融危机祸首

　　
　　从上世纪90年代开始，索罗斯就不断地唱空全球经济，但屡屡未在市场上获得印证。由此，很长时期以来，他都被视为是一个不合时宜的批评者，甚至有人嘲笑索罗斯说，“一只坏了的钟，一天也有两次是准的。”

[ 本帖最后由杰亮于 2009-6-9 09:28 编辑 ]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 09:12 标题: 索罗斯 “金融巨鳄”的梦想是哲学家(3)

　但这一次全球金融危机的发生，使人们开始有耐心听取各方面的解释，索罗斯的判断也被越来越多的人所关注。在谈到这场金融危机时，索罗斯说，这是自上个世纪30年代以来最大的一次金融危机，它正以前所未有的方式袭击着全世界。尤其值得关注的是，这一次金融危机不是由于外在原因造成的，而是来自金融体系本身的一些弊病和漏洞。美国房地产贷款泡沫的破裂，不过是导致一个超级泡沫(Super bubble)崩塌的“机关”而已。

在索罗斯看来，这个超级泡沫早在上世纪80年代就开始形成了。其时正是里根当美国总统，撒切尔夫人领导英国的时代。从那时起，人们开始大量地使用信贷，并且一度认为市场自身有修正功能，会自己作出调整。这种被索罗斯称为“市场原教旨主义”的市场认知模式，最终让人们付出了代价。
　　
　　“我简单地给大家解释一下金融市场到底是怎么运作的。金融市场反映了我们对经济的一些判断，而这种判断是基于我们对未来的一些预期。我们的这些预期、判断，其实可以说是一种对市场的偏见，它造成了对市场的扭曲。换言之，市场很容易受经济事件影响而产生扭曲。在这种扭曲下，金融市场的反馈有时会是积极的，这样市场就会产生泡沫。不过，每个泡沫都有两个组成部分，一部分是经济的繁荣；但如果对这个泡沫存有误解，并朝着这个方向不断加强，那么泡沫在形成一个顶峰后最终就会破裂。”索罗斯分析说，此次金融危机的根源，就在于人们大量地使用具有杠杆效应的信贷工具，并且都相信市场有自行修复能力，因而给了市场尽可能宽松的管制。人们似乎忽视了：上世纪80年代以来之所以未发生危机，主要是因为政府不断出台措施来补救、修复市场，因此避免了市场情况的恶化。也就是说，情况并不像市场原教旨主义者所认为的那样，是市场在不断地修正自己，是市场自己的功能避免了泡沫的进一步产生。
　　
　　索罗斯说，眼前的这场全球金融危机，正是过去20多年来金融市场积聚的超级泡沫所产生的恶果。它与之前几次金融危机有所不同的是，以前的危机只影响到了金融系统的一个或几个组成部分，而这一次，超级泡沫崩塌后形成的金融危机，几乎导致市场失控，政府再也没有办法像以前那样施以援手了。
　　
　　至于未来一段时间的经济预期，索罗斯也给出了他的判断：受益于整个经济刺激政策，目前流动性很充足，全球市场总体上还将往前走。“但我不认为我们已经站在新一轮经济繁荣周期的开端。”
　　
　　中国将成为世界经济引擎

　　
　　“中国走出危机，获得复苏是没有问题的，而且中国在全球金融危机出现之后，已经展现出了一种比较强劲的活力”。谈到中国的经济形势，索罗斯在昨天的演讲中还是维持了他一贯的立场，对中国的发展前景表示看好。
　　

[ 本帖最后由杰亮于 2009-6-9 09:31 编辑 ]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 09:30 标题: 索罗斯 “金融巨鳄”的梦想是哲学家(4)

　　索罗斯此前在接受媒体采访时多次宣称，虽然对于金融危机之后是否会产生一个新的经济格局这一点尚未得到共识，但金融危机肯定意味着一个由美国引领世界发展的时代的终结。国际金融体系已经随着全球金融危机的发生而遭到毁灭性打击。全球迫切需要一个新的国际金融体系。
　　
　　在昨天的演讲中，索罗斯说，世界金融正在进行资本结构的调整和金融秩序的调整。“中国在未来国际金融体系的重塑中，应该发挥更大的作用。”

索罗斯清晰地看到，中国在此次金融危机中也受到冲击，出口衰退。但遭遇冲击后，中国政府积极推出了一些刺激经济的计划，通过扩大信贷和扩大投资来刺激出口。“虽然现在中国经济规模只有美国经济的四分之一，但是我们可以看到，中国将会取代美国成为世界经济的引擎，中国的这种影响将会逐渐地扩大。”索罗斯在昨天的演讲中说，中国的经济增长速度将会比所有人预期更快。未来世界可能会更多地依靠中国的经济增长以及依靠中国对这种增长的管理。中国和世界都有共同的一个目标，这就是中国的崛起是一个和平的崛起。
　　
　　对于中国在未来国际社会所应扮演的角色，索罗斯寄予的希望还有更多。“现有的国际机制还无法应对一些威胁，比如说恐怖主义、气候变化以及核扩散等等。我们迫切需要一个新的世界秩序。其中，中国必须有一个重要的定位。发达国家应该让中国有更多的发言权。中国也必须要作出努力来维护这种新的国际秩序和经济秩序。”
　　
　　不再对导师波普亦步亦趋

　　
　　“卡尔·波普对我的影响是具有实质性意义的，我关于反身性理论的概念框架，就是在他的研究基础上建立的。”昨天，索罗斯专题讲演进行至问答阶段的最后一个问题时，他终于谈到了他的导师、著名的哲学家卡尔·波普。
　　
　　要了解索罗斯的世界，卡尔·波普是一把关键的钥匙。如果不知道卡尔·波普其人，就不可能洞悉身为金融巨鳄的索罗斯为何多年来一直钟情他的哲学理论，更无法理解索罗斯身上浓重的哲学家情结。60年前曾拜读于卡尔·波普门下，这段学统，是令索罗斯称道至今的事。
　　
　　让人足够诧异的是，今年79岁的索罗斯在思想上终于不再对导师波普亦步亦趋。“波普提出用一种新的标准去衡量自然科学，然后寄希望于这种标准可以同样适用于社会科学领域。但是在这一点上，我不同意他的意见。这是两个不同性质的社会，需要的研究方法是不同的。”在复旦大学的讲坛上，索罗斯这样简要而又明晰地概括了他和被他称为“一生的导师”的卡尔·波普在思想上的差异。

早在1949年，当索罗斯还是伦敦经济学院的一名学生时，他就被哈耶克和卡尔·波普深深吸引。卡尔·波普以提出著名的证伪理论而在科学史和思想史上争得重要一席。1951年，他发表了著作：《开放社会及其敌人》。年轻的索罗斯读这本书，简直如痴如醉。

　　

[ 本帖最后由杰亮于 2009-6-9 09:40 编辑 ]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 09:35 标题: 索罗斯 “金融巨鳄”的梦想是哲学家(5)

　　　　
　　在《开放社会及其敌人》中，波普谈到，人类社会只有两种命运，一种是成为“封闭社会”，每个人都被迫相信同样的事情；另一种则是“开放社会”，在这样的社会里没有种族主义和种族战争，不管面临何种压力，互相冲突的信仰都可以互相调和。但开放社会同时又可能是“不确定、不安全”的，不过在波普看来，不管如何，开放社会总比封闭社会优越得多。

年轻的索罗斯在阅读这样一本探索关于人类社会本质的著作时，不自觉地把自己所经历的纳粹独裁统治，与之挂上了钩。他急于将自己的个人经历放到知识背景中去审视，而波普的书恰为他提供了一个框架。
　　
　　多年来，索罗斯一直是波普“开放社会”理论的拥趸。要了解“开放社会”对索罗斯的影响，只需推敲一下索罗斯麾下“量子基金”的名字即可。
　　
　　1979年，索罗斯把他的基金重新命名，叫做“量子基金”(Quantum Fund)。当然，这一更名主要是为了纪念德国物理学家海森堡发现的量子力学中的测不准原理。在量子力学里，人不可能预期到亚原子粒子的行为，科学家遂以“测不准”定律来加以描述。但这也正好印证了索罗斯对市场的看法：市场也总是处于不确定和不断波动的状态。而这种有悖于主流经济学中关于市场理论的见解，其框架则是直接脱胎于卡尔·波普提出的“开放社会”。
　　
　　有趣的是，比起索罗斯这位学生对老师的极度推崇，身为哲学家的波普对索罗斯却显得颇为淡漠。直白地说，波普对索罗斯几乎没有什么印象，这可能是因为早年索罗斯在伦敦经济学院求学时成绩不够好。年轻的索罗斯曾经写过关于开放社会和封闭社会的论文，但由于比较糟糕，他连自己那关都没有过，一直没有发表。
　　
　　1994年，当时已经92岁高龄的波普回忆索罗斯时曾这样说道：“我写了一本关于开放社会的书，显然，他对此印象深刻，经常跑来和我交流，跟我说他的想法。我不是他正式的导师。如果他今天称我为他的导师，那这是他人好。”
　　
　　受教于波普这位著名的哲学大师，索罗斯最大的收获，就是学会了独立思考世界是如何运转和发展的这类宏大命题，并尽可能用哲学思想对此进行解释。正因为此，当芸芸众生都渴望从索罗斯嘴里套得一些投资策略时，索罗斯总会不识趣地搬出他的“反身性理论”。
　　
　　不仅如此，汲取波普提供的思想养料，索罗斯说，区别于自然科学的社会科学领域，其研究方法需要进一步思考、重省。因为在自然科学中，人作为主体去认识客体物体的认知理论是行得通的，但是在人文社会领域，人作为主体的参与性，将影响整个认知的过程……
　　
　　或许这一次，在上海，在复旦大学的讲坛上，索罗斯正在向大众发出一个信号：他最终将走上和波普并不完全的道路，他要像真正的哲学家那样独立思考问题了。
　　
　　索罗斯PK巴菲特

　　
　　在国际金融界，谈到索罗斯，人们总是会情不自禁地拿他和巴菲特作比较。
　　
　　索罗斯和巴菲特非常巧合地出生于同年同月，同样投身金融界，但两大金融巨鳄的投资理念却截然不同。
　　
　　巴菲特苦苦教导人们，要在市场中发现被低估的价值，从而进行投资获得盈利。
　　
　　索罗斯则暗示人们，赚钱更多程度上是投机之道。因为“经济史是一部基于假相和谎言的连续剧。”赚钱的办法就是“认清其假相，投入其中，并在假相被公众认识之前退出游戏。”巴菲特讲投资理论，只述不著；而索罗斯谈起投机之道，不仅写了多本著作，而且强调他的投机是基于多年来遵循的“反身性理论”。
　　
　　可现在的问题是，面对两个金融界巨人，我们到底是应该跟随索罗斯“向左走”，还是紧跟着巴菲特“向右走”呢？

出处:《文汇报》(2009年6月8日)　　

[ 本帖最后由杰亮于 2009-6-9 09:43 编辑 ]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 09:46 标题: 索罗斯这次给了我们什么信号(6)

索罗斯这次给了我们什么信号

作者:陈宁远

有乌鸦嘴之称的保罗·克鲁格曼刚走才一个月，国际投资大师的乔治·索罗斯又来中国了。与书生意气多些的克鲁格曼相比，索罗斯素来被世界看成资本黑手。但这次来中国，他们的主基调，尤其是索罗斯，却在唱多中国。

　　而稍微了解点投资历史的人都知道，索罗斯是个惯于做空的人。他的成名之举就是1992年做空英镑，将本来就犹豫的英国，彻底打出了欧元体系。他在1997年的故事就不必多说了，地球人都知道他是怎么一路卖空东南亚各种货币和不同市场股指的。即使在全球一片萧条的2008年，索罗斯虽没有公布其管理的量子基金到底因为做空收获了多少，但业内估计其回报率至少超过10％。

　　索罗斯的能力从来不在看多上，在合适做空的去年，他再度大显神通，是少数几个在这次信贷危机中声望上升的金融大佬之一。当然就投资而言，看空和做空，需要更大本事。可是从来少有看多热情的人，形象难免阴鸷。此度来华唱多的索罗斯，其黑手形象并不会改变。

　　在复旦大学演讲时，索罗斯调门很高：“我们可以看到中国将会取代美国成为世界经济的引擎，中国会在世界发挥更加积极的作用……中国经济将会比我们所有人预期的还要更快地增长……在未来世界更多地会依靠中国的增长以及依靠中国对这种增长的管理。”

　　但问到市场具体情况时，他的看空本色就回来了：“我不认为现在我们已经站到了牛市的起点，我不会把所有的钱投入股市和楼市中，因为前景还不确定。”他坦言未来的经济形势还不很确定，可能会更糟，目前还不是抄底的时候。

　　当我们思考如何把握投资A股市场时机的时候，尤其在沪综指距离2800点咫尺之遥的时候，善于看空并一贯看得准、做得狠的索罗斯，给出如此信号，到底想告诉我们什么呢？

　　若按“现在不是牛市的起点”来做，则意味着市场还有继续向下的可能。那就要做空。可是A股市场并无做空机制。若要以未来长期看好中国而准备，则现在是否买入时机呢？A股市场强势格局已持续7个月了，若从沪综指最低点1664算起，现在的涨幅差不多已超过60％。至少在这7个月，已经有一个完整的牛市了。现在进入会不会被套？当然这不是索罗斯的必答问题。

　　今年3月中旬以来，新兴市场出现了和成熟市场完全相反的市场趋势，集体“抬头”脱钩。同时因各国宽松的货币政策，通货膨胀预期逐步明朗化。消失一时的热钱又重新活跃了起来。除石油等大宗商品外，正在抬头脱钩的新兴市场，很容易成为热钱的目标，中国当然是首选。

　　相比其他国家和地区，中国经济受金融危机的冲击较小。在4万亿积极财政政策以及一系列产业政策支持下，赌中国率先复苏，岂是索罗斯一个人在想？虽然他不认为现在是A股牛市的起点，但不排除包括他的基金在内，全球热钱已经吹响了集结号。简而言之，就是沪深股市已被世界各路资金列入全球投资的配置范围。如此背景下，多名有头有脸的大人物来华路演，目的未必是他们要说的。但他们要加强外资在中国市场的影响，却是毫无疑问的。

　　不过即使这就是他们的目的，如此说也如此做，也没什么大不了。问题是国内不少投资者喜欢羊群效应，而且习惯迷信大人物，不仅涨时跟风一拥而上，跌时唯恐撤退不急。请迷信大人物的人，记住索罗斯这次复旦演讲上的话：未来的金融市场以一种无法预测的方式，向一种前所未有的方向在发展。拆解一下，也就是说，假如中国A股市场真的兴起，如他看多的那样，那么未来谁主沉浮，那可不一定。因为中国市场到底会是个什么样的市场，谁也没有把握描述其轮廓。

　　从单纯投资人的角度看，一位在世界大部分人叫苦连天时却能牟取暴利的做空高手，足可钦佩。但钦佩之余，就要警惕了。

出处:《上海证券报》(2009年6月9日)　　

[ 本帖最后由杰亮于 2009-6-9 10:15 编辑 ]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 10:06 标题: 索罗斯：杭州之行纯粹是对马云私人回访(7)

索罗斯：杭州之行纯粹是对马云私人回访

6月 8日下午，杭州近郊江南会，一栋传统中式楼阁之中，年近八旬的索罗斯成为聚焦中心。与前一天在复旦大学的演讲相比，在杭州索罗斯显得非常放松。他没有打领带，演讲前还脱下西装外套。他知道，台下坐着的是数十位中国本土商业精英。“我来中国就是为了更好地了解中国，与演讲相比，我更喜欢对话，我今天也希望能够来问你们一些问题，来帮助我了解中国。”这是中国本土商业精英们听到的索罗斯式风格。开场仅做了10分钟的演讲，索罗斯就打算开始问答。在马云的提醒下，索罗斯继续用10分钟来阐述金融投资的哲学思想。剩下的100分钟，全部留给当场听众提问。

　　台下第一排坐着的阿里巴巴集团主席马云，这场对话的东道主。索罗斯助手告诉本报记者，杭州之行，纯粹是索罗斯对马云私人回访。8年前的一个冬天，达沃斯经济论坛，在“企业社会责任”为主题的分论坛上，被誉为“穷人银行家”的孟加拉乡村银行创始人穆罕默德·尤努斯率先发言，赢得一片掌声。马云说，接下来的对话，让其对索罗斯印象深刻。

　　索罗斯站起来反驳，他认为企业的三大责任就是赚钱、交税、厚待员工，否则就不是你去救助社会，而是社会来救助你。8年之后，通用事件，成为索罗斯风格的真切回响。

　　2009年3月马云去美国专程拜访了索罗斯。演讲之前马云也开玩笑：“我今天什么问题都不问，我和索罗斯已经太熟悉了，由我来提问的话显得有点怪，提问机会都留给你们。”

　　在提问之前，索罗斯在中国是以一个神话出现。其中许多谜多半由以下的事件勾起：

　　在1992年“黑色星期三”中，索罗斯疯狂沽空英镑击溃英格兰银行，外界预计他在这一役中获利多达10亿美元。在历史上他做空美元也颇有斩获，1985年索罗斯做空美元，在当年9月广场协议签订的第二天，美元兑日元汇率就从239跌至222.5日元，跌幅达到4.3%，外界预计，索罗斯这一天之内就赚了4000万美元。在危机中发掘投资机会，成为索罗斯神话的组成部分。

中国的商业精英们被上述的谜吸引，但也注意到了下面一些细节：

　　一位已经追随索罗斯十年的交易员告诉本报，在他见过的华尔街教父级人物之中，没有一个像索罗斯这样勤勉。“你去看看他的办公室，里面4台显示器上面随时跟踪布隆博格的市场数据，他们这个层次的大人物中，还有谁能像他这样工作？”

　　从1969年创立量子基金以来，连续40年以超过30%以上的平均收益率领跑华尔街。这名交易员说：市场一片大好的时候，每个人都在赚钱，分不清谁强谁弱，危机过后才见功底，很多一度与索罗斯齐名的人在这次危机中已经一败涂地。

　　对冲基金不需要公布财务报表，所以没有人知道索罗斯在这一轮危机中赚了多少钱。但在美国知名金融杂志《Alpha》公布2008年度对冲基金经理盈利排名榜上，索罗斯以11亿美元排第4位。在福布斯富豪榜上，他的地位也依然稳固，并没有像其他上榜者那样严重缩水。

[ 本帖最后由杰亮于 2009-6-9 10:14 编辑 ]

作者: 杰亮 时间: 2009-6-9 10:14 标题: 索罗斯：杭州之行纯粹是对马云私人回访(8)

　对市场的敏锐嗅觉，或许是索罗斯成功的秘诀之一。就在今年4月G20伦敦峰会当天，这名交易员接到了索罗斯的电话。他说，市场明显低估了G20峰会的意义，这是全球第一次统一行动对抗经济危机，对市场必然会产生深远影响。

　　接到电话之后，索罗斯基金管理公司立刻调整了投资策略。随后的发展也表明，G20峰会果然成为这一轮金融危机的重要转折点。

　　在接受本报记者专访时，话题已经转到全球金融制度的治理框架上。对于屡屡击穿全球金融体制漏洞的索罗斯来说，这个话题的价值不言而喻。

　　金融

　　市场必须要有监管

　　《21世纪》：G20伦敦峰会之后，各国政府都在要求加强全球监管，但现在伦敦推出一些加强监管的措施之后，一些对冲基金经理已经表示监管会影响金融机构的效率，并考虑要撤出伦敦。你如何评价这种加强监管与金融效率之间的冲突？

　　索罗斯：如果你要维持一个好的全球金融市场，那么监管系统必须非常优秀，如果全球金融系统没有得到很好的监管，它就根本无法生存。全球监管必须要统一标准，否则金融机构会从监管严格的地方，转移到监管宽松的地方。如果对市场不监管，市场本身内部也会崩溃，所以金融市场必须要监管。

　　但必须要承认，监管肯定是不完美的，而且不仅仅是不完美，监管机构里面可能会出现官僚主义，而且也可能受到一些政治因素的影响。所以在反思去监管化过度的同时，我们也不能过度监管。

　　《21世纪》：在加强监管方面，你对全球各国政府有什么建议？

　　索罗斯：监管方面我们应该汲取的主要经验和教训在于，不仅仅要控制货币供应量，也要监管信贷供应，因为市场容易走极端，要么过分乐观，要么过分恐惧。而且市场自身就会滋生泡沫，这个泡沫虽然并不一定会扩大，但会一直在滋生，如果泡沫越来越大，远离平衡点的话，这个时候监管机构就一定要进行干预。

　　格林斯潘说，连市场都没有能力去发现和识别泡沫，监管者又怎么可能有效监管呢？格林斯潘说的是对的，监管者肯定总是会不断犯错，但犯错的同时，监管者也会得到市场的反馈，监管者就会知道自己的监管政策是过少还是过度，然后进行调整纠正监管错误，从而完成监管职责。

　　信贷监管：花钱总是很容易的

　　《21世纪》：在市场之外，目前全球监管的脆弱性和漏洞还有哪些？

　　索罗斯：我们不仅仅要控制货币，也要监管信贷。中国在这方面比西方国家好多了，因为中国的信贷一直都受监管，可能在一定程度上中国在这方面的政府干预有一点过强，这个制度可能并不完美，监管也可能不够专业，需要改进。但是中国去年曾经多次提高银行存款准备金率，而在美国银行存款准备金率是从来不变的。美国的做法是错误的，我们应该不断对存款准备金进行微调，来抵消市场的力量。

　　我当初刚进入投资界时候，当时的美国央行经常给各大银行写信，说你给房地产市场的贷款已经够多了，应该有所控制。而这种调控在中国一直存在，在这个方面中国一直都是有所监管的。我认为美国现在应该重新采纳这种政策，监管不仅仅要针对货币供应量，也要监管信贷。

　　《21世纪》：全球各国的经济学家最近都对美国的巨额财政赤字表示担忧，就连美联储主席伯南克上周都开始督促政府削减赤字。根据媒体报道，加利福尼亚州州长斯瓦辛格已经开始考虑通过出售政府大楼筹集资金，在这种情况下，你觉得美国政府是否有能力来削减赤字？

　　索罗斯：这是一个非常困难的政治问题，花钱总是很容易，但要提高税收却非常困难，这对美国政府而言是一个巨大挑战，市场也因此非常担心通货膨胀。

来源：「网易」(2009年6月9日)

作者: NZWJ 时间: 2009-6-16 07:08 标题: 乔治·索罗斯的复旦演讲和中国行(8)

索罗斯在北大演讲全文

陈伟鸿：索罗斯先生，张维迎教授，女士们先生们大家早上好。欢迎来到北京大学光华管理学院，欢迎参加今天论坛。张维迎：我想认识索罗斯的人比索罗斯认识的人要多得多，所以我们不可能今天把索罗斯先生介绍得很详细，但是可以简单说一下，索罗斯先生在出生升的时候，整个世界陷入经济大萧条之中，每次他来到中国，几乎都是处在金融危机当中，也就是说他的一生跟金融、经济和投资的事物紧密地联系在一起，索罗斯先生是一个伟大的投资家，但是同时也是一个哲学家，是一个非常有深度的哲学家，同时还参与了很多慈善事业和社会事业，他生活在那些资本主义国家，但是一直以来，索罗斯先生都非常支持社会主义的经济改革，比如说他很早就来过中国，跟我的同事们讨论中国经济改革，此外，索罗斯先生还赞助了我很多的同事去美国留学，在这里感谢索罗斯先生，非常感谢您。

　　此外，我们非常荣幸，当然对索罗斯先生来说不是第一次来到光华管理学院，他是第二次来，第一次是六年，当时他来光华管理学院是另一栋大楼里发表演讲，今天是第二次来，我们觉得非常地荣幸，我们的学生也来了，我们有来自工商界的朋友，此外还有其他的一些学者，他们也都来了，都来盼望倾听所索罗斯先生精彩的演讲，谢谢各位。

　　陈伟鸿：谢谢张教授，我们知道今天讨论的主题是理解金融危机。那么，您可能从很多学者那里都听过，他们对于金融危机的分析，但是你听过一位国际知名的投资大师为金融危机的见解吗，今天给大家一个机会，我把话筒交给索罗斯先生，请他发表重要演说。

索罗斯：非常高兴来到光华，我还记得，上一次访问北京大学的时刻，那是非常美好的回忆。当时是李教授，当时就是张维迎院长邀请我来，张教授也是一个哲学家，当时我已经跟他进行非常好的一次探讨，这次第二次来到光华，觉得非常地高兴。我给大家介绍一下，我本人对金融危机的理解，我们经历了这么多的金融的危机可是你始终觉得这些金融危机跟你有一些距离，甚至跟你没有关系。但是对世界其他的国家来说，金融危机真是一个痛苦的经历，因为那意味全球金融市场崩溃了，还有比这更可怕的事情吗？在我们的生活当中，这次的金融危机是最严重的，上次最严重的是上个世纪30年代的大萧条，那么，我本人，是亲身经历过上个世纪30年代的大萧条，为什么这次的金融危机这么严重？因为不是说有什么极端的影响势力造成的，它的崩溃其实是金融体系本身造成的，是从内部产生的，然后扩大到外部世界当中，扩大到整个国经济当中中，而且完全是人们事先没有预料到的。因为人们有一种观点，认为金融市场有自我修复的功能，所有的不平衡造成的混乱跟极端来源有关，这是人们盛行的观点，但是现在发生的情况跟人们的这种对金融市场的一般性的看法，完全是不一样的。而且甚至是推翻了有效市场的假设，那一种有效市场的假设完全是全球金融市场的一个虚假的前提。

[ 本帖最后由 NZWJ 于 2009-6-16 07:33 编辑 ]

作者: NZWJ 时间: 2009-6-16 07:30 标题: 索罗斯在北大演讲全文(10)

人们对这次的金融危机在进行这么得多分析，但是人们不知道真正的原因处在哪里，一个好的金融市场应该是怎么样的？我会跟大家介绍一下我自己对金融市场怎么理解，20年前我出了一本书，而且有自己的理论，这种理论引导了我的职业的生涯，让我能够预料得到本次的金融危机能够应对它，而且仍然有信心。所以我会简单地介绍一下我个人对于金融市场的理解的理论，浅显地跟您介绍。但是我本人的理论非常地广泛，不仅是金融市场，我个人的理论涉及到一些根本性的问题，涉及到什么根本性的问题？你的思考和现实之间的关系的根本的问题，我可以把我的理论把它是分为两个假设，第一个就是，我们对这个世界的看法总是被扭曲的，只是扭曲的程度不一样，被扭曲。我的第二个假设就是，正因为我们的观点是扭曲的，但是这种扭曲的观点又会对事实的发展造成影响，这就是所谓的反深性。我可以跟大家介绍一下什么叫反深性，其实我们的思考是要满足两个功能，一个功能就是要理解我们所生活在的这个世界，或者是叫认识功能，第二个要满足的功能是要影响当前的局面，要变化它，使它往前进，或者说这称之为一种参与式操作式的功能，这两种功能是朝着两个不同的方向发展的。认知功能就是要看看我们所生活着的这个世界是否理解它？所以我们的理解取决于种种的可变的因素。

　　我们还试图，我们对这个世界所施加的影响也取决于那些可变的因素。在这两个功能同时运作的时候，这个世界不可能处于一种横态、常态的，要取决于两种功能共同的表现。也就是我们做决定不能紧紧依靠你所谓的知识，因为你如果不采取，因为往往你采取的行动跟人们的预期不是一致的，这也就是我所说的反深性的影响。这是会相互的影响的，因为你要获得知识的话，必须要有一些独立的标准，有独立的标准，你才能够判断现状的真实情况。如果你的观点跟现实是相吻合的，你的观点就是正确的，反之就是错误的。这里出现了操纵性的功能。

但是独立的标准很难获得，所以我们的行动往往会偏离事先的预期，这种反深性会长久的存在，但是在不久之前，我产生了一些强烈的怀疑，也就是是否给我们带来一些新的观点，因为思考和现实之间的关系哲学家从远古就在研究，对这个话题难道有新的观点出来吗？事实上我所的说反深性的概念，只不过是一些常识，没有什么新意。但是，我却现在得出了一个结论，这是一个很重要的洞察力，很重要的知识，也正是本次的金融危机让我得出了这个结论，也就是，反深性原则不是一个新的发现，只不过是一种常识，反深性是一种常识，只是我们一直忽略了这种常识。

所以我们现在也许能够认识到世界的本源，因为人们之前有这么多的误解、误判，这种误解和误判，却对塑造现实产生了重大的影响。接下来我可以跟大家演示一下，也就是我通过分析金融市场告诉你为什么我得出了如此的结论，有人说你看待金融市场，如果你事先对它不带偏见的话，会发现金融市场没有什么平衡点，而且是每天都在发生波动，只不过有的时候有一天的波动会比别的一天的波动更大一些。

[ 本帖最后由 NZWJ 于 2009-6-16 07:32 编辑 ]

作者: NZWJ 时间: 2009-6-16 07:36 标题: 索罗斯在北大演讲全文(11)

然后价格也不能够达到平衡点，经常会发生偏离，为什么会有这么一种观点呢？那么，不平衡性其实是从牛顿的物理学理论当中引出来的，因为对于经济学家来说很想发明一些理论，通过这些理论他们会觉得他们有预测能力，好像科学家一样，能够预测，为什么经济学家经常忽略了这么一个事实，什么事实？自然现象跟人的事情是有着巨大的差异的，自然的现象，它的发生，是独立性的，也就是独立于我们的思考、思想之外的。那么在自然现象当中，思想发挥什么作用？思想只能够去理解自然现象是怎么发生的。

　　所以有关自然科学是否正确，是不是能够找到独立的标准？所以自然科学采取了如此巨大的成就。但是跟人有关的事情当中，参与者的想法会改变，事务的变化，他们的认知功能和操纵功能都同时发挥作用，也就是说这是一种反深性的现象，从而把参与者的思想跟现实紧密地联系起来，这就使得我们有一种很大的不可预测性，或者是不确定性，也就是参与者的想法，跟现实的真正的演变的过程，都有很多的不确定性。但是的话，经济学家经常忽略这一点，把自己的经济学和它划上等号，从而对金融市场产生了不解的动态。为此，为今天经济学理论的扭曲付出了重大的代价。

　　当然全球的金融市场很重要，但是是建立在虚假的理论基础之上，所以一旦它崩溃，给我们带来了震撼。但是在我觉得，这也不是什么很奇怪的事情，因为在我看来，所有的社会的进步，某种方式是错误的，是有一些错误的，所以社会的结构和机器不一样，机器是建立在自然科学的基础之上，比如说汽车总是会跑的，飞机总是会飞的，但是那些社会机构往往不能够充分发挥他们所应该有的功能。但是这些社会结构依然存在，这是一个非常重要的一点，我们必须要认清这一点。还有另外的一点，我想提出的是，我也希望请你们注意，事实上，现实有的时候并不是能够被完全理解的，有的时候我们的这种反馈对会现实造成负面影响，这样会阻碍我们影响现实的进程。但是现实又是非常重要的，我们不能够以一种完全单一的模式来认知现实，但是真理也是非常重要的，而且有可能检验我们现实是否真实的，这也是非常重要的。

下面介绍一下金融市场到底是如何运作的？事实上金融市场并不是完全准确地反映出我们经济当中的我们所看到的一切现实，事实上它通常给人带来一种有偏见的图景，因为金融市场是反映的是对未来的预期，未来乐观预期又是在不断地变化，基于我们对现实的认识，而产生一种对未来的预期。这样我们的思维会对我们的认知产生一种反馈的作用，在经济当中，价格反映我们所称之为的基本面，价格应该反映基本面，但是有的时候这种反映可能是负面的，这种就会可能造成金融市场的自我修整，并且不会对经济造成很大的影响。但是如果这种反馈是一种积极的正面的推动力的话，所发生的各种的事件是一种推动力，会加强我们对金融市场的偏见，这样就会产生泡沫，泡沫由此而产生。

作者: NZWJ 时间: 2009-6-16 07:39 标题: 索罗斯在北大演讲全文(12)

这就是一种我所谓的反深性的流程，在这种反深性的流程当中，有一种负面的作用可能会削弱它的作用，但是正面的作用可能会加强我们已有的认识，直到有一天一种趋势不能继续持续了，就会发生反转。但是我们有关的误解呢，但是我们这种误解，却充斥于金融市场当中，它可能带来一系列的情绪上的以及进程上的变化，并且强化我们的流程，向进一步发展。但是有的时候这个流程并不是一直这样进行下去的，有一天我们始终会听众这种负面的反映，事实上这种负面的反映是随时都可能发生的。所以每天都可能有负面的作用而削减我们之前的错误的认识。所以我们通常并不会完全看到一个泡沫发育到特别充分的时候才破灭，有的时候可能在进程当中已经破灭了。

　　但是是什么石这种泡沫增长、发展起来的呢？我认为是使用了杠杆，杠杆的使用通常包括信贷，但是也不是总是都有信贷，有的时候呢，我们还包括一种股权或者是股票的杠杆的使用，这种通常解释，这种股权的杠杆是因为我们把多余的股票按照过高的价格卖出去，这样就使泡沫逐渐地发展，这样而且造成泡沫的发展是不对称的现状，它发展得非常慢，但是破灭的时候有的时候非常地快。像资产的泡沫，在我们金融市场当中，发展起来的时候，有的时候是由于过高地推高了价格以后，造成了资产价格的膨胀，产生了资产的泡沫。通常我们见到的最普通的最简单的泡沫是房地产方面的泡沫，主要是由于我们过于容易地获得了信贷，而且抵押品的价值，我们有一种误解，认为抵押品的价值可以独立于自身实际的价值。我感到非常诧异的就是，这种错误的观点却十分盛行，而且以各种各样的形式出现。

　　房地产市场的泡沫发展起来了，而且发展的时间非常地长，而且在这种情况下，信贷表现也进一步改善，而且房价进一步地上涨，这个流程呢，而且我们进一步放松信贷，这样使得房价的进一步上涨成为可能，并且延续下去。但是这个过程一直发展，一直发展到一个点，这时候会发生反转。

　　事实上当前的全球的金融危机发端于美国的房地产市场的泡沫的破灭。但是本次的金融危机更加地严重，比我这一辈子见到的金融危机更加严重，我自己有一种特殊的理论去解释。我认为，次贷危机的爆发或者是泡沫的破裂，其实是意味着一个超级泡沫的跑列，这个超级泡沫威力很大，像原子弹一样。我所的说超级泡沫的结构比普通的泡沫的结构更压复杂。我解释一下，我说的是起源于上个世纪80年代，当时的美国的总统是里根，刚刚上台，英国的首相是撒切尔。当时趋势是不断地扩大现在的使用，而且当时有一种信念导致了这种情况，人们认为市场是具有自我修复的功能，应该给予充分地市场自由。里根总统称之为市场的魔力，我本人认为是市场的价格主义。

作者: NZWJ 时间: 2009-6-16 07:41 标题: 索罗斯在北大演讲全文(13)

市场价格主义造成了我们对于金融的监管的放松，而且造成了全球的经济一体化，而且造成了过渡的金融创新，而且这就是为什么当前我们的金融服务业在美国和英国都发展得如此大的规模，在高峰时期，他们的利润大约占到了两国的所有企业利润的1/3以上，美国还长期以来发展一种经常项目下的赤字。

　　大家看到了美国的国民生产，2006年生产总值的7%，市场原教旨主义至上就是基于这种错误的认识。所以，自从在上世纪80年代成为市场主导的思维以来，造成了一个又一个的危机。但是我们发现，很多的政府当局，他们通过各种各样的方式，拯救了面对崩溃的各种各样的体制和机制，而且他们的实践可能证明还是比较成功的，防止了经济造成更大的损伤。这样反过来，这些经济危机反而成为一些检验的标准，加强了人们对于这种错误认识的，进一步深信这种错误的认识反而是对的。这就是我所谓的市场原教旨主义，这就是为什么我们今天看到的泡沫持续了如此长的知道。有一些人可能早就看到了，并且认识到我们的这种过去的趋势，超级的泡沫不会持续，而且是一种不健康的方式运行，但是他们并没有意识到这个过程会持续过此长。

在98年的时候，金融市场实际上已经发生了一次亚洲金融危机，但是当时的各方面的当局都尽各种所能来拯救金融市场，以防止经济出现更大的损伤。我们面前面临一个双重的任务，目前，短期的任务就是要减少并且重新恢复我们这个面临崩溃的信贷，另一个要我们在更好的基础上重新建立全球金融体系，以防止未来进一步出现金融市场的崩溃以及使人们遭受更多的苦痛。

　　但是问题难在当前短期的目标所需要的政策，恰恰与长期所需要的政策是相反的，正如我们开车的时候，我们要想让车子良好的向前运行，必须要把轮子全部朝一个方向开，所以在当前的情形下，我们首先要替换掉当前的不好的金融信贷，并且给予政府支持和政府担保。

　　当然这种操作起来是非常微妙的操作，并不是那么容易即使能够很成功的操作，我们认为可能我们的经济发展也不会再像过去25年当中那样，一直持续迅猛发展的情形了，不会再出现那种情形了。因为过去主要是基于信贷的极度扩大，以及美国消费者花的比挣的还要多，我们不会有其他的力量取代这两种力量。我认为中国现在的经济局面不可能取代美国的消费者，中国在这场金融危机当中，外贸出口也受到了非常大的影响，但是中国的政府在经济最初的振动之后，推出了大规模的经济刺激计划，而且这个经济刺激计划如果不够的话，还会出台新的政策。而且中国也在积极恢复出口，投入为企业提供信贷和投资海外的方式实现。中国的经济规模是美国经济的1/1，现在还不足以取代美国的消费者，成为世界经济的一个增长的引擎，不会像过去的美国消费者那样，成为消费的一个最大的推动，但是中国呢，在这一段期间，同样会成为一个积极的推动的力量，而且未来随着中国经济的发展，中国经济的影响力会进一步增强，作为引擎的力量会进一步增强。但是我认为，中国的经济的增长速度会比目前人们预测的增长速度要快。但是我们必须要注意一点，如何管理好这种增长，以使它造福全世界。中国和其他的世界各国有一个共同的力是保持中国以一种和平的方式崛起。现在呢，国际的金融体系已经崩溃了，他们需要在更好的基础上得以重建，而且国际的政治体系面临巨大的压力，当前的国际的机制，不足以解决各种各样的内部的矛盾、国际的恐怖主义，以及全球性的问题，气候变化等等问题，所以我们要注意新的问题。而且在新的秩序当中，中国必须找到自己合适的位置。这也因为这中国要有一个比现在还要大的话语权。而且中国必须找到自己的道路更好地适应新的世界秩序，发挥建设性的作用。我想我已经说明了我的观点，我想下面可以开始问答了，非常感谢。

来源:「和讯网」(2009年6月11日)

[ 本帖最后由 NZWJ 于 2009-6-16 07:54 编辑 ]

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