上海金融中心的历史与现实
张卫华
上海国际金融中心酝酿至今已近20年了，最近它再次领命：到2020年基本建成国际金融中心。这意味着现实中上海要赶超香港、新加坡等区域金融中心，向伦敦、纽约看齐，更要超越自我。上世纪30年代，上海不仅是国内当之无愧的金融中心，也是远东国际金融中心，甚至还是世界的金融中心之一，在那个特殊的历史时期曾经辉煌一时。那段辉煌虽已成烟云，但借助各种力量的推动上海很有可能完成使命。全球金融危机已让纽约和伦敦大伤元气，有专家声称全球金融中心向东方转移。
上海或许是未来一颗最耀眼的“东方金融明珠”。浦东陆家嘴鳞次栉比的摩天大楼仿佛已为迎接更多的金融大鳄们准备好了足够多的容身之地，不过，整个历程恐怕不会太短。至少从已有金融中心形成的历史看如此。
短暂的辉煌
汇集了全国金融首脑机关和著名大银行的总部，存款占全国银行存款总额的30-40%，远东唯一的黄金市场，货币发行枢纽，国内国际汇兑中心之一，投资市场功能完备，金融市场活跃……这就是30年代上海的金融状况。
金融史学家、原人民银行上海市分行金融研究所研究员洪葭管在相关著作中写道：“这时的上海，金融的辐射作用和枢纽地位十分显著，已经为完全的金融中心。”洪葭管著有《20世纪的上海金融》一书。
即使与当时的日本、印度和香港等地相比，上海的各项指标也有不少优势。比如上海的外国银行在1936年为27家，均超过了三地。
上海是当时中国乃至世界商贸和航运中心，除了银行、保险、证券和信托等新型金融机构，发达的钱庄也是其一大特色。当年的一份报刊上载文：“有数十万两之资本金，……能做数十万两或数百万两之账面。”看来，当时金融杠杆率也有10倍之多了。
除了客观条件，“看得见的手”独厚上海也是成就其辉煌重要因素之一。1928年11月当时的央行在银行林立的黄浦滩正式开业，不仅吸引了其他银行纷纷南迁至上海，而且在全国大设分支机构。仰赖金融中心，央行10年间资产激增了38倍，占据全国银行总资产的1/5；同时央行的壮大也有益于上海金融中心的成长。
当然，还有一个特殊的社会环境。众多中外银行、钱庄等机构设在租界内，甚至包括央行。华东师范大学历史系教授谢俊美在相关文章中指出，“这种特殊的社会政治环境为上海经济的繁荣和金融中心的确立提供了有利条件。”
谢教授认为，当时上海教育发达，信息通畅自由，文化气氛相当宽松。同时，“近代以来，中国每发生一次内战或大的社会动乱，上海的租界就‘发达’一次。”真是越乱，上海就越繁荣。
金融中心的地位反过来又促进了上海国内外贸易的发展，同时对上海建立近代工业基地起到了作用。
上海准备好了吗
特殊环境下的辉煌或许注定了上海金融中心的短命。由于改革开放前实行高度集中的计划经济，上海的金融中心地位逐渐消弱以至消失。
进入90年代，上海再次赢得政府厚重。1992年，政府工作报告提出要把上海建成国际经济、金融和贸易中心之一。继之前在上海设立证券交易所外，全国委会交易中心，全国银行间同业拆借中心，央行的公开市场操作均设立于上海；同时，上海还有黄金交易所和期货交易所等。2005年，央行上海总部成立。
洪葭管认为，上海国际金融中心经历了三个阶段，分别是探索酝酿阶段（1992~1995年），准备阶段（1996~2003年）和设计方案阶段（2004年至今）。
实际上，金融中心并没有标准的学术定义。在洪葭管看来，金融中心的功能是：聚集资金、融通资金、活跃资金流通、调节资金余缺以及调节资金变换。而融资功能强，各类金融市场兴旺发达，交易量达以及国内外金融联系广泛，有良好的金融服务环境等是金融中心的主要标志。
上海再次成为金融中心乃至与纽约伦敦媲美的国际金融中心，根本上有赖于实体经济的进一步扩大。现在有预计称今年中国经济总量有望超过日本，这无疑是上海迈向金融中心的坚实后盾。
除了北京，没有哪个内地城市能与上海竞争这一角色（天津上世纪初曾一度成为北方经济中心），上海的优势明显，加上已获政府的“尚方宝剑”，可以大踏步朝着“两个中心”的宏伟目标前进了。在这个过程中，上海需要克服一系列障碍，包括如何因吸引人才，更加公平地对待民营企业等等。
不过，有些至关重要的因素并非上海所能左右，比如人民币国际化和自由兑换，利率市场化以及税收等制度性变革还有赖于政府的推动。
历史上，全球金融中心从萌芽到最终形成很少是在短期内实现的。纽约从华尔街的“梧桐树协议”到一战后超越伦敦，成为全球金融中心经历了上百年的时间，如果从最初的场外股票交易算起，这个过程长达200多年！在这个漫长的过程中，纽约具体说是华尔街的资本市场上伴随着恐慌、股灾、战争、火灾、投机、腐败等等人类所经历的一切磨难。
同时，整个历史过程，没有人告诉华尔街该怎么做，也没有哪一届美国政府为纽约成为金融中心做过任何宏伟的规划，更没有外部力量来阻止和干预这里的自由竞争。当时纽约面临着费城和芝加哥的激烈竞争。
还有，制度的建立和完善也是一个长期的过程。在最初的一两百年之内，纽约一直是个投机盛行、恐慌不断、卖空杀空、腐败肮脏的大市场。规则和裁判的缺失是华尔街时常崩溃的最重要的原因。但就是这样一个不断试错的历程，让华尔街越来越成熟，一系列的规则制度不断被创造出来。在游戏规则内不断地追逐各自的利益，在那只“看不见的手”推动下，成就了华尔街这个全球金融帝国的崛起。
如今，这次金融危机一度让华尔街风声鹤唳，甚至摇摇欲坠。美国耶鲁大学教授杰弗里?加滕最近在英国《金融时报》上撰文称，“一旦全球经济开始复苏，纽约和伦敦或许会减少彼此间的竞争，而加强与以香港和上海合作形式出现的新竞争者的竞争——这是具有重大意义的金融重心向东方的倾斜。”
果真如此的话，上海准备好迎接“全球金融中心”这一桂冠了吗？
文章出处:「经济观察网」(2009年5月25日)
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本帖最后由 NZWJ 于 2009-5-26 08:46 编辑 ]
