杰亮

亚洲货币基金雏形初现

  
东盟10国与中日韩（10＋3）三国财长5月3日发表联合公报宣布，规模为1200亿美元的亚洲区域外汇储备库将在今年底前正式成立并运作，中日韩三个亚洲主要国家的出资份额分别为32％、32％和16％。接受中国经济时报采访的专家认为，亚洲区域外汇储备库的成立不仅对维持亚洲金融稳定，而且对新兴市场经济体在国际金融机构中话语权和投票权的提高都将起到重要作用。

　　

短期内解决资金流动困难

　　“去年11月份以来，金融海啸蔓延至新兴市场国家。过去几年新兴市场国家吸引了很多外资，资本逆转和去杠杆化致使东欧最先出现金融动荡，而亚洲新兴市场国家也面临很大压力。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰对中国经济时报记者表示，在这样的背景下，1200亿美元的亚洲区域外汇储备库的成立对保证亚洲金融稳定将发挥重要作用。

　　亚洲金融危机爆发后，许多东亚国家认识到，任何国家和地区都很难依靠自身的力量防止危机的深化和蔓延。中国财政部长谢旭人表示，这次“10＋3”财长会议就储备库的主要要素达成共识，将原先松散的双边援助网络提升为较为紧密的多边资金救助机制，使区域财金合作水平上了一个新台阶，将增强本区域抵御金融风险的能力。

　　“通过金融合作来维护金融稳定有两个机制：一是协调汇率机制，二是提供流动性即为加入区域货币计划的国家提供资金支持。”丁志杰认为，欧洲通过汇率稳定机制走向货币统一，而亚洲经济、金融等发展水平差距大，建立汇率稳定机制难度要远远大于欧共体，亚洲只能通过加强提供流动性的机制来促进区域金融合作。

　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森在接受本报记者采访时也认为，亚洲区域外汇储备库的成立是亚洲经济货币合作发展的一个环节，国际金融危机为其提供了机遇。面对金融危机，一个国家很难单独应对，外汇储备相对充裕的中国、日本等做出一些贡献来稳定亚洲金融市场，使亚洲其他国家也可以获得好处，这不仅是亚洲应对金融危机的方式之一，也是亚洲金融合作的结果。

　　

有利于国际金融体系健康发展

　　区域外汇储备库不仅可以解决资金流动性问题，“它实际上是亚洲区域经济一体化过程中的一个重要事件，是推进亚洲自由贸易区的很重要的一部分。”中央财经大学金融学院副院长张晓涛对中国经济时报记者表示，中、日、韩外汇储备充裕，建立亚洲区域外汇储备库不仅有利于稳定协调区域金融经济，而且对全球金融机构是一个必要的补充。

　　“亚洲新兴市场国家在国际金融合作方面一直没有得到欧美发达经济体的积极应对，过去美国虽然对亚洲持合作态度，但它总担心美元在亚洲的地位。现在亚洲外汇储备库建立，在一定程度上成为亚洲区域性货币基金，这将在未来亚洲金融经济中起到主导作用，未来国际货币基金等组织也要更多地和亚洲协调才能有效发挥作用。”丁志杰说。

　　不仅如此，丁志杰认为，亚洲区域外汇储备库将慢慢改变国际金融规则，有利于提高亚洲新兴经济体在国际金融组织中的话语权和投票权。

　　但张晓涛表示，对国际金融机构形成挑战是不可能的，因为国际金融组织的形成已有很长历史，亚洲区域外汇储备库短期内不可能改变这种状态，只能对国际金融组织的改革提供更多促进力量，弥补其在解决区域性问题方面的不足。

　　此外，这也是完善国际金融体系预警机制的有益探索。谢旭人指出，为保证储备库的顺利运转，有关国家还将加强区域经济监测，着手建立独立的区域经济监测机构，这将有助于提高本地区危机预警能力，进一步增强防范危机能力。

　　

建立“亚元”为时尚早

　　2000年5月的“10＋3”财长会议上达成了“清迈协议”，即旨在探索通过区域货币金融合作，防范区域性金融危机。作为亚洲货币基金的雏形，东盟与中日韩在2007年5月原则同意建立自我管理的外汇储备库作为“清迈协议”多边化的形式。

　　这一储备库将在发生危机时，减少亚洲经济体对诸如国际货币基金组织这类的多边借贷方的依赖。有分析认为，“10＋3”提倡的区域外汇储备库正朝“亚洲货币基金”——甚至建立“亚元”区域货币的目标迈进。

　　“储备库对亚洲货币的成长提供了空间，有利于亚洲经济摆脱对美元的过分依赖，但讨论‘亚元’还为时尚早。”丁志杰认为，亚洲和欧洲不同，在发展“亚元”上难度要大于欧元，但外汇储备库的成立说明亚洲各国正在积极参与亚洲区域经济合作，维护区域金融的稳定，从长远来看为“亚元”的创立提供了条件。

　　张晓涛也表示，“长期来看有可能建立一种区域货币，但‘亚元’的建立不仅取决于经济一体化的程度，还必须有共同的文化背景，目前来看，亚洲还不具备这个能力。”

　　“尽管建立区域货币还太遥远，但会减少亚洲对美元的依赖，有利于人民币的区域化，这也是人民币国际化过程的一个必经阶段。”李永森说。

消息来源:「航天证券经纪有限责任公司网」(2009年5月5日，系统管理员)

[ 本帖最后由 杰亮 于 2009-5-5 10:58 编辑 ]

杰亮

经济学家：中日韩和东盟或成立亚洲货币基金

在1日结束的第14届东盟峰会上，东盟10国首脑呼吁尽快实施与中日韩一起筹建1200亿美元区域外汇储备库的计划。 一些经济学家认为，该计划的实行将有效提高亚洲抵御金融风险的能力，并可能导致迈向成立“亚洲货币基金”的目标。中国社科院亚太所所长张宇燕表示，愈演愈烈的国际金融危机给亚洲经济带来很深的负面影响，而由于缺少资金，国际货币基金组织已没有能力帮助亚洲国家稳定它的金融体系和秩序。“在这种形势下，亚洲似乎迫切需要一个自己的、常态化的货币合作机构来应对挑战。从长远来说，成立亚洲货币基金确实是一个可以考虑的目标。”张宇燕说。张宇燕表示，“1200亿美元的区域外汇储备库可以先行发挥类似作用”。

　　按照东盟与中日韩财长上周在泰国普吉岛会议上宣布的计划，原定800亿美元的外汇储备库将扩大至1200亿美元的规模，并争取于今年5月前就储备库主要要素达成一致，包括各国出资比例和借款条件等。

　　中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定说：“从提出以双边货币互换为核心的清迈倡议到推动清迈倡议多边化，再到建设区域外汇储备库，亚洲金融合作在不断进步，下一步可能就是成立亚洲货币基金。”

　　“清迈倡议”是2000年5月东盟成员国与中日韩财长在泰国清迈通过的一项协议，以双边货币互换为主要内容，旨在解决本区域的短期流动性困难，以防范上世纪90年代末亚洲国家在投机资本攻击下遭遇的严重货币危机重演。

　　2007年5月，东盟与中日韩“10＋3”财长原则同意建立自我管理的外汇储备库作为“清迈倡议”多边化的形式，即各成员国央行分别划出一定数量的外汇储备建立储备库，一旦危机发生，则集中用于以贷款的方式提供短期资金救助。

　　然而，与统一管理成员认缴基金的国际货币基金组织（IMF）不同，这个外汇储备库在非危机时期则由各国自行管理各自的出资。

　　上海的环球外汇网分析师袁永睿说：“作为亚洲国家抗风险的资金储备，这个储备库主要是为了防止一国外汇储备大幅减少冲击到整个亚洲地区的金融稳定。”

　　但他也认为，由于总额相对较小，管理不够严密，当前条件下的区域外汇储备库的作用会受到一些限制。

　　“1200亿美元比原来提高了，意味着抗风险作用也大大增强了，但这个额度肯定是不够的。”袁永睿说。

　　亚洲金融危机期间，由于在投机资本冲击下汇率大跌、资本大量外逃导致外汇储备几乎消耗殆尽，泰国、印度尼西亚、菲律宾和韩国不得不求助IMF，后者向4国提供了总额超过1000亿美元的贷款。

　　袁永睿认为，与1997年相比，现在金融全球化的冲击比当时要大得多，应对金融危机可能需要付出更大成本。

　　IMF的最新预测显示，2009年亚洲经济增速将放缓至2．7％，远远低于去年11月预测的4．9％。

　　“但另一方面，现在亚洲国家的经济实力也不可同日而语，同时各国吸取了1997年的教训，加强金融合作的共识，将是应对金融危机的有利因素。”袁永睿说。

　　东盟轮值主席国泰国总理阿披实在普吉岛财长会议上说，东盟与中日韩的外汇储备总额已达3．6万亿美元，占世界外汇储备总额的一半以上。其中中国的外汇储备额占13国外汇储备总额的一半以上。

　　筹建中的区域外汇储备库，80％的出资将由中日韩三国按照一定比例分担。

　　袁永睿表示，目前“10＋3”外汇储备库的另一个限制是缺乏区域经济监测，因而不得不将80％的资金动用与IMF贷款挂钩，而后者的贷款发放条件往往不符合亚洲国家的实际情况。

　　在亚洲金融危机期间，IMF要求接受贷款的亚洲国家采取提高利率、减少公共开支等紧缩政策，以尽快恢复国际收支平衡。此举引发许多经济学家的批评，认为贷款条件太苛刻，会使这些国家的经济更趋恶化。

　　袁永睿说，亚洲非常需要建立一个属于自己的货币基金，以更好地满足自身经济的发展需要。

　　在上周的普吉岛会议上，“10＋3”财长承诺，尽早建成区域外汇储备库，并建立独立的区域经济监测机构，加强区域经济监测能力；在强化经济监测机制后，可扩大储备库与IMF贷款的脱钩比例。

　　虽然日本早在亚洲金融危机之后就提出建立亚洲货币基金，亚洲国家也对IMF的援助不力提出批评，但是这一提议没有得到外部的足够支持，甚至是反对和阻挠，其中就包括在IMF中拥有一票否决权的美国。

　　余永定认为，成立亚洲货币基金肯定有利于亚洲经济，但也可能造成美元霸权一定程度的削弱，这是美国所不愿意看到的，因此，目前它还只能是一种愿望，而日本是否对此“坚定支持”也是一个不确定因素。

　　“目前建立亚洲货币基金的外部阻力已经减小，在这场国际金融危机中，亚洲的金融稳定毕竟对美国也是有好处的。”张宇燕说，不过，主要问题还在于亚洲货币基金内部决策机制的订立。

　　“这不仅仅是经济问题，也是政治问题。”余永定说，如果亚洲国家间缺乏必要的政治妥协和责任分担，建立亚洲货币基金将非常困难。

　　而一位要求匿名的某国际金融机构驻华经济学家直言不讳地指出，成立亚洲货币基金的可能性不是很大，主要是因为这轮金融危机是全球性的，相比欧美而言，亚洲金融系统的风险敞口较小，成立亚洲货币基金组织的迫切性已远远小于十年前亚洲金融危机发生时。

　　“另外，从目前来看，国际社会的呼声主要集中在对国际货币基金组织的改革上。”他表示。

文章来源:「新华网」(2009年3月2日，新华社记者:王秀琼、程云杰、章利新)

[ 本帖最后由 杰亮 于 2009-5-5 11:07 编辑 ]