“恐怖经济危机”转入第二阶段
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2008年10月17日
（成都商报）
一些分析人士认为，15日的暴跌表明，美国政府2500亿美元购买银行股份的计划并不能稳定市场。但更多分析人士认为，最近两个交易日纽约股市下跌的原因与前一段时间有所不同。前一段时间，纽约股市下跌的主要原因是投资者恐慌性抛售，但最近两个交易日纽约股市下跌的主要原因却是市场对美国经济基本面存在严重担忧。
美国经济活动已全面萎缩
事实表明，从14日开始，投资者的关注焦点就逐渐从金融业的困境和信贷紧缩向美国经济基本面转移。
美国联邦储备委员会主席伯南克警告说，即使金融市场稳定下来，经济复苏也不可能在短期内实现。他指出，美国的经济活动已经明显减速，消费开支、企业投资和就业市场都出现萎缩，之前推动美国经济增长的出口也因美国的贸易伙伴经济趋于疲软而将出现下滑。
在伯南克讲话后不久，美联储发布了最新的全国经济形势调查报告。该报告显示，美国的经济活动已经全面萎缩。在美联储所属12个地区中，大多数地区的消费支出和制造业活动都出现下滑，一些领域的前景远比美联储此前的预期更为悲观。多数经济学家预测，美联储可能在本月下旬召开的货币政策决策例会上再次降息。
危机开始多米诺骨牌式传染
复旦大学金融学院副院长孙立坚在接受专访时对记者表示，眼下金融危机已经从第一阶段———即危机爆发期转入第二阶段。他指出，这一阶段的特征主要表现为危机在全球的传染会产生多米诺骨牌式的效应。首先，全球股市和美股产生联动，暴跌不止，陷入“恶性循环”的状态；其次，债务人的还债能力因高企的市场利率明显降低，再加上退保、挤兑、变现的恐慌性行为，以及金融机构对未来担忧产生惜贷行为，市场流动性遭到严重破坏。另外，大量的外资因新兴市场国家基本面状况的恶化和自己对流动性的渴求而急速离场，造成这些国家的金融市场更加剧烈地波动，也导致了这些国家的货币大幅贬值。
他同时对各国政府直接注资干预的做法提出质疑，认为全球市场将面临“流动性陷阱”，因为在这样一个陷阱下，大家都认为今后再也不可能获得比现在还要低成本的“流动性注入”，因此市场的“惜贷”行为只会越来越严重，政府无论出多少救市资金，都会被装入这些“被救”金融机构和企业的口袋里，等待市场企稳后，一举出动，寻求所预期的高收益，来挽回危机时代所造成的严重损失。这些庞大的资金一旦出笼后，新的泡沫和通胀将在所难免。
