今天，位于东京都世田谷区的駒沢大学（私立）传出受世界金融危机所累，其投资的金融衍生品损失了154亿日元的噩耗。为了填补这个巨大的资金缺口，从这个月起駒沢大学将把深泽校区的校园土地、建筑以及棒球场的土地抵押给瑞穗银行，从而终于融得了110亿日元用于应对学校财政危机。
去年，拥有940亿日元总资产的駒沢大学在全日本七百多所大学中名列前50位，无论从哪个角度来评价，它都是一所像样的大学。，小林清次郎总务部长为这次抵押校园获取贷款的事件向大家道歉道：“我们不能因为经营困难就出手购买风险性高的金融衍生产品。对此造成了学生的不安我们不得不道歉。我们会尽力排除教育活动和服务学生中可能发生的各种障碍。”
早在在金融危机爆发之前，日本大学的财政已经陷入重重危机，地方上的小型低质量大学关门歇业早已屡见不鲜。而不谨慎的投资决策使得駒沢这样地处东京、比较优质的大型大学也到了“砸锅卖铁”的地步，金融危机使日本大学的前途雪上加霜。
在日本这样一个公认的富裕国家，大学怎么会办到如此寒酸的地步呢？二十世纪六十年代中叶，日本新宪法颁布不久，日本政府对于大学的设立十分谨慎，全国只有不到15%的高中毕业生能上大学。那是一个只有精英才能上大学的时代。当时，主要的大学除了七个从战前“帝国大学”改制而成的国立大学，就是那些早熟的老牌私立大学（比如早稻田、庆应、中央、明治、法政大学）。六十年代中叶年到八十年代，日本百姓的生活有所改善，从而使得他们受高等教育的积极性大增，再加上日本国家经济的发展对人才需求的猛增，政府不断加大教育投资，使得日本国内成立大学的政策限制大大放宽。
于是，一时间现存的大学纷纷扩容扩招（除了顶级的3、5所大学），各种私立大学也如雨后春笋般冒出来。半数高中毕业生可以走入大学校门接受高等教育，日本就此迎来了大学大众化的时代。
太宽松的大学政策容易导致办学质量的失控，80年以后的大学办学政策有所收紧，扩招或者开办一个大学变得不再那么容易了。然而，由于适龄人口的不断减少，大学又没有“缩招”的动力，于是，原本不够格的高中毕业生就都能轻而易举地成为大学生了。这就是日本媒体所谓的“大学全入时代”。
日本私立大学经营上的最大特征是基本金很少。早在十九世纪初，最早的私立学校“庆应”“早稻田”都是由一个思想家、教育家加上一些新兴资产阶级集资、为了学习西洋的“新知识”而兴办的。当时日本资本主义正处于初级阶段，还形成不了庞大的资本积累，大学的创立者只要筹足了这个学期开课、借教室场地的经费就开始办学了。换句话说，只要有生源、有学费的收入，学校就能维持下去。日本的私立学校高学费、低基本金的传统由来已久。而1970~1980年代设立的私立大学之尤甚者，是拿了银行贷款外加外聘国立大学的老师（没有专职教师） “白手起家”的。这样的学校是社会经济发展中老百姓高涨的求学热情“养”起来的。而反过来，也是说倒就倒，生命力非常脆弱。
穷大学
2000年以后，以“招收不足”为标志的私立学校经营危机已经逐步凸现出来。每个私立大学设立时都要设定一个学生定额数，政府依据这个定额数实施管理和补助。一般私立大学收入的七成以上是学费，而六成以上的支出是教职工工资，如果连年招收不足，教职工也不可能随便减员，就是严重地入不敷出了。2007年全日本40%私立大学招收不足，今年则上升到将近50%，招生不足一半的学校，就要准备收山了。
哭穷的私立大学大都将招生人数锐减怪罪于两个原因：一是日本18岁人口骤然减少；二是政府相对给于国立大学充裕的资金，而给与私立大学的补助少的可怜。这两个因素值得深究。“18岁人口的骤减”暗示着大学遭遇了“意外”的飞来横祸，而这种解释这显然是糊弄人的辞令。18年前的出生人数不就明示了今天的18岁人口吗？日本政府18年前就知道会这样，为什么不及早采取行动控制扩招呢？因为在政治上没有动力。
首先，当一个地方能开办一所大学，地方民众是很乐意的。民众一高兴，政治家的选票就到手了，况且大学还是自负盈亏，政治家只要作个“顺水人情”，并不用负责到底的。其次，当时日本政治家倡导的是，日本的经济结构转型需要将底端劳动力的工种外包给中国、印度等国家，日本国内只要作为跨国企业的核心，用研发等高端劳动独占制造业顶端。在这样的大背景下，虽然大学毕业生的工资水平不变，高中毕业生的工资却不断下降，年轻人为了赚钱糊口，只能找个大学上。再者，对企业来说，这个职位本来招各高中毕业生就能胜任，现在人才市场上满地大学生等着工作，还是这个职位，这个价格，何乐而不为呢？企业当然支持政府的不作为。
于是，一个典型的高三学生的家里就会出现这样一幕：爸爸说：“上什么大学呀，学费那么贵，我看你也不喜欢读书。像爸爸高中毕业就进了公司，现在不是照样养家。”妈妈立刻争辩道：“那可不行！时代不同拉，现在高中毕业哪里找得到工作？！他的同学都去上大学的。我们再省吃俭用供养他四年吧，我存款都准备好了。”就这样，学历发生了“通货膨胀”，家庭财政负担了大学教育的泡沫。
泡沫吹大了总要破裂。在日本，高中生如果现在只是想要上大学，只要给某些经营困难的大学打个电话，交了学费就能上。与此相比，美国的高等教育也没有“ 发达”到这个程度。也正是因为清楚大学过剩的现状，日本政府没有意愿拿出更多的预算来援助私立大学。学生质量下降，使得毕业生就业水平下降，于是更招不到学生，私立大学的经营一步步陷入恶性循环。总之，经济还没有发展到那个水平，日本社会现在负担不起这么多大学，优胜劣汰是势在难免的。
富大学
因此，作为一个尚有大笔可投资资金的駒沢大学还远不是最坏的情况。上个月，日本的多个名门私立大学都部分公开了目前大学基金的运营情况。下面是从各大学官方首页上获得的数据（2008年，单位日元）
这个表上可以看出即使名牌私立大学之间也是严重的贫富不均。不过这些有基金可经营，有本事做投资的总算属于私立大学中的“富裕阶层”，本来是不怎么担心财政问题的。这些价值上百亿的基金少部分是接受捐赠所得，大部分来自多年的“积蓄”。上述大学在日本属于名门，每年基本上都能招满定额。有了比较充足的学费收入，为了使经营基础更加殷实，每年都会把一笔数量不等的收入存入大学基金（“基本金组入”），这一做法正和每年“吃利息”的美国私立大学形成鲜明对比，既是日本私立大学的一大特色，也体现了他们希望学习美国私立大学扩大基金规模的努力。
然而，受到金融危机的直接影响，日本私立大学现在不得不关心一下多年积蓄的投资去向。东海大学、近畿大学持有的现金所占比例很高，基本上没有影响。明治、法政、早稲田投资也比较谨慎，问题不会太大。日本大学2250亿的专款由于用途不明很难判断。而唯一大胆地自报具体投资额度的庆应大学（也是最有钱的大学）持有着5倍于现金的有价证券，而且，那些包括信托投资的股票和公司债券保守估计损失也有三成左右，比较惨重。
日本私立大学当时热心购买股票及各种风险较高的金融衍生品的经营策略往往是由于国际投资公司的怂恿，以及想要学习美国大学成功的基金运营的冲动。像庆应大学这种企业家的摇篮自然热心参与投资。那么，美国大学基金如今怎么样了呢？
美国大学基金
上个星期，美国时间11月13日，加州大学公布，大学基金的投资第三季度损失了7亿美元，08年前三季度共损失10亿美元。虽然发言人声称情况正在越变越糟，不过加州大学的基金过去5年的平均年收益是7.89%，因此对大学的直接影响还未显现。发言人提醒道：“可能来年的研究经费会减少，招聘会暂缓，资金事先没有落实的项目将不会被批准执行，或许奖学金也会减少等等，总之要做好准备面对一个新的局面。”确实，拿最会用基金赚钱的哈佛大学（去年基金总额曾一度高达370亿美元）来看，大学的收入中基金的资本利得收益是最大的一块（超过 50%），其次是学费（20%），以及研究经费（19%）。面对今年的市场状况即使再高明的投资家手握那么大笔金额，巨额损失还是难免。
关于美国大学基金的经营战略虽然千差万别难以一概而论，不过从上世纪末开始，分散化、多样化的投资成了整体的趋势。不仅大学投资对象的品种发展到地产、实业、金融衍生品、委托投资等，投资的时间维度也趋向于分散长期投资以平均收益率降低风险。一方面，美国大学基金确实富裕，如此巨额的现金不可能长期持有，适当投资才是保值的明智选择。另一方面，其投资也并不追求最大的收益，战略日趋保守，体现长期、永续的特性。
如今，金融市场的巨大损失虽然超出预计，但不至于危及美国大学的存亡。最近的采访结果显示，几乎所有美国大学都认为：现在忍耐一下，过不了几年危机总会过去。这样的乐观不仅体现了美国大学的眼光比一般人更长远，而且实际情况确实还没有那么糟。针对损失的评价还是限于接下来要“勒紧裤带”重新节俭度日，也就是说，美国人有信心用“节俭”度过危机。支撑美国大学的自信的一大要素是美国的18岁人口正在增加，离“大学全入”还远着呢。日本人苦涩地意识到了自己在高等教育的发展这一点上走在了美国前头。
看到美国大学这样的资本规模和如此的乐观，日本私立大学只能自叹弗如了。好在大学终究不是赢利机构，本来就没有很大的利益野心，其经营策略怎么说也比投资基金保守许多。总的来说，金融危机的重创还未伤及这些大学的要害，但这一阵痛足以使他们更谨慎。大学可能表面上亡于财政上的破产，其真正的命脉还在于她培养出来的学生会创造出一个什么样的未来。
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本帖最后由 云天 于 2008-12-18 22:45 编辑 ]
